บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary MST ชี้เป้าราคา 25 บาท คาดกำไรทำจุดสูงสุดใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA หุ้นนิคมอุตสาหกรรมชั้นนำของไทย เตรียมรับทรัพย์จาก FDI ระลอกใหม่ MST แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท มองเห็นศักยภาพการเติบโตของกำไรที่ชัดเจน แต่ราคาหุ้นยังต่ำกว่าพื้นฐานมาก

MST มอง AMATA เติบโตโดดเด่น

MST คาดการณ์กำไรหลักของ AMATA จะเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) 18% ในช่วงปี 2567-2570 ปัจจัยหนุนมาจาก backlog ที่แข็งแกร่ง, ยอดขายที่ดินที่อยู่ในระดับสูง, อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินที่เพิ่มขึ้น, และ รายได้ประจำที่เติบโตต่อเนื่อง AMATA มีที่ดินในมือ (landbank) กว่า 18,000 ไร่ใน EEC พร้อมรับอานิสงส์จากการย้ายฐานการผลิตของต่างชาติ โดยเฉพาะจากจีน ซึ่งคิดเป็น 80% ของยอดขายที่ดินในปี 2567

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

MST ประเมินว่า AMATA มีมูลค่าต่ำกว่าราคาพื้นฐานอย่างมาก โดยซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 4 เท่า (-1.7SD) และ P/BV 0.6 เท่า ทั้งที่กำไรมีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดใหม่ และมีฐานรายได้ประจำมากกว่า 37% หากประเมินมูลค่าที่ดินในไทยที่ถืออยู่ โดยคิดส่วนลด 68% จากราคาตลาด และหักหนี้สุทธิออก จะได้มูลค่ารวมใกล้เคียงกับมูลค่าตลาดปัจจุบันของบริษัท ซึ่งหมายความว่านักลงทุนกำลังได้มูลค่าจากธุรกิจ recurring และธุรกิจต่างประเทศไป "ฟรี"

สรุปการวิเคราะห์

MST แนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 25 บาท อิงจากค่า P/E ปี 2569 ที่ 8 เท่า หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีอยู่ –1SD มองว่า AMATA จะเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการย้ายฐานการผลิตของจีน และความต้องการที่แข็งแกร่งจากลูกค้ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ และ Data centers จะช่วยหนุนการเติบโตต่อเนื่อง