บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ชี้เป้า BRI ปี 68 ที่ 4.60 บาท แม้กำไร Q3/67 ลดฮวบ!
P/E 3.80 YIELD 1.58 ราคา 1.90 (3.26%)
YUANTA คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น BRI
YUANTA ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น BRI โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 4.60 บาท แม้ว่าบริษัทจะรายงานกำไรปกติในไตรมาส 3 ปี 2567 ที่ 53 ล้านบาท ลดลง 55% QoQ และ 84% YoY ใกล้เคียงกับที่ YUANTA คาดการณ์ไว้ หากรวมกำไรพิเศษจากการเซ็นสัญญา JV จัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่กับพันธมิตร จำนวน 56 ล้านบาท กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 109 ล้านบาท ลดลง 47% QoQ และ 74% YoY
ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อกำไร
กำไรปกติที่ลดลงอย่างมาก QoQ และ YoY มีสาเหตุหลักจาก 1) รายได้การโอนที่ลดลงอยู่ที่ 646 ล้านบาท ลดลง 21% QoQ และ 40% YoY เนื่องจากการชะลอตัวของ Presales และการอนุมัติสินเชื่อจากสถาบันการเงินที่เข้มงวดขึ้น และ 2) อัตรากำไรขั้นต้น (Q3/67) ลดลงมาอยู่ที่ 26.0% ลดลง 296 bps QoQ และ 543 bps YoY จากการใช้กลยุทธ์ทางด้านราคามากขึ้น ในไตรมาส 4 ปี 2567 บริษัทฯ มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 4 โครงการ มูลค่ารวม 6.5 พันล้านบาท โดยจะเน้นระดับบน ได้แก่ แบรนด์ BญIฏIฮูลงโล ราคา 20-50 ล้านบาท/หน่วย จำนวน 2 โครงการ ทั้งนี้ BRI ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.03 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 0.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 25 พ.ย. 67
ประมาณการและแนวโน้ม
YUANTA คงประมาณการกำไรปี 2567 แม้ว่ากำไรปกติใน 9M67 จะคิดเป็น 78% เมื่อเทียบกับทั้งปีที่ YUANTA คาดไว้ที่ 455 ล้านบาท (-59% YoY) คาดว่ากำไรปกติใน Q4/67 จะฟื้นตัว QoQ จากฐานที่ต่ำกว่าปกติ รวมถึงคาดการโอนเพิ่มขึ้น QoQ จากกลยุทธ์การตลาดเชิงรุกปลายปี และมาตรการส่วนลดค่าธรรมเนียมการโอนที่จะสิ้นสุดเดือนธ.ค. 67 อย่างไรก็ดี คาดว่าจะลดลง YoY จากการแย่งส่วนแบ่งในตลาดระหว่างผู้ประกอบการอสังหาฯ ที่รุนแรงขึ้นในทุกระดับราคา ส่งผลให้การฟื้นตัวทำได้อย่างจำกัด
อุปสงค์ที่อยู่อาศัยแนวราบซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของ BRI ยังมีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องไปยัง 1H68 อีกทั้ง บริษัทฯ มีสินค้าระดับราคาต่ำกว่า 8 ล้านบาท มากกว่า 70% ซึ่งได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ และความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัยใหม่ที่อยู่ในระดับสูง