บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SPALI ใน Q3/2568 ที่ 890 ล้านบาท ลดลง 55% YoY และ 19% QoQ เนื่องจากการโอนที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำกว่าปกติ จากโปรโมชั่นที่มากขึ้น KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลง 21% และ 7% ตามลำดับ และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.50 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral"

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KSS คาดว่ากำไรสุทธิ Q3/2568 จะลดลงเนื่องจากการโอนที่ลดลง โดยเฉพาะกลุ่ม low-rise ตามกำลังซื้อกลุ่มกลาง-ล่างที่ยังชะลอตัว นอกจากนี้ GPM ยังลดลงเนื่องจาก price promotion ที่มากกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการในออสเตรเลียที่ค่อนข้างสูงราว 135 ล้านบาท เป็นปัจจัยสนับสนุนกำไรสุทธิ

ข้อสังเกต

KSS คาดว่ากำไรสุทธิ Q4/2568 จะเพิ่มขึ้น QoQ จากการโอน backlog กลุ่ม low-rise ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังลดลง YoY เนื่องจากไม่มีคอนโดใหม่เข้ามาโอนและ GPM ที่ลดลง KSS กังวลต่อกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่างที่ยังชะลอตัวและ reject rate ที่สูง

สรุป

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 40% YoY เนื่องจากการโอนและ GPM ที่ลดลง แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากออสเตรเลียจะเพิ่มขึ้น KSS ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 17.50 บาท โดยประเมินจาก P/E ratio ที่ 7.2 เท่า ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมองว่าแนวโน้มใน Q4/2568-1H/2569 ยังมีความท้าทาย