บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA รายงานยอดขายที่ดิน Q3/25 ที่อ่อนแอ แต่ยอดโอนที่ดินเพิ่มขึ้น KGI ปรับลดประมาณการยอดขายที่ดินปี 2568 แต่คงคำแนะนำ "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมาย 17.00 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

AMATA รายงานยอดขายที่ดินที่อ่อนแอในไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 243 ไร่ ในขณะที่ยอดโอนที่ดินพุ่งสูงขึ้นเป็น 677 ไร่ สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2568 ยอดขายที่ดินอยู่ที่ 990 ไร่ (ลดลง 51% YoY) และยอดโอนอยู่ที่ 1,128 ไร่ (เพิ่มขึ้น 47% YoY) AMATA ปรับลดประมาณการยอดขายที่ดินปี 2568 ลงเหลือ 2,000 ไร่ จากเดิมที่คาดไว้ 3,000 ไร่ KGI ประมาณการกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3/25 ที่ 910 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 19% YoY, เพิ่มขึ้น 551% QoQ) เนื่องจากการโอนที่ดินที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม KGI คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/25 จะอ่อนตัวลงทั้ง YoY และ QoQ ตามสมมติฐานที่ระมัดระวังกว่าของ KGI

ข้อสังเกต

KGI มองว่าแนวโน้มของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์นิคมอุตสาหกรรมไม่สดใสเท่าที่ควร เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติยังคงใช้ท่าที "รอดู" ตราบใดที่การเจรจาเรื่องภาษีระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังไม่คลี่คลาย นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดิน IE อาจอ่อนตัวลงเหลือประมาณ 40% จาก 52% ที่ทำได้ในครึ่งแรกของปี 2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ AMATA ด้วยราคาเป้าหมาย 17.00 บาท อิงจาก PE 10 เท่า (-1SD สำหรับธุรกิจ IE) นอกจากนี้ KGI ยังให้ส่วนลดสำหรับธุรกิจให้เช่าและสาธารณูปโภค