บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KKP โชว์ผลงาน Q3/25 สุดปัง กำไรสุทธิโต 28% YoY และ 18.5% QoQ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น KKP (Kiatnakin Phatra Bank) หลังประกาศผลประกอบการ Q3/25 ที่น่าประทับใจ โดยมีกำไรสุทธิ 1,670 ล้านบาท เติบโตอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) และรายได้ค่าธรรมเนียมในธุรกิจตลาดทุนที่ฟื้นตัว

text-primary ปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่ Upside เหลือน้อย

หยวนต้าได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568/26 ขึ้น 18.9%/11.1% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการ Q3/25 ที่แข็งแกร่งเกินคาด อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ขึ้นเป็น 60 บาท (อิง Prospective PBV @ 0.7x Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA) แต่หยวนต้ามองว่าราคาหุ้น KKP ได้ตอบรับปัจจัยบวกไปมากแล้ว และมี Upside เหลือน้อย

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

ถึงแม้ผลประกอบการโดยรวมจะดี แต่หยวนต้ายังคงมีความระมัดระวัง เนื่องจากแนวโน้มกำไรสุทธิใน Q4/25 คาดว่าจะชะลอตัวลง YoY และ QoQ จากฐานสินเชื่อที่ลดลงต่อเนื่อง และค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้น นอกจากนี้ สินเชื่อรวมของ KKP ยังคงชะลอตัวลง 3.2% QoQ ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ

text-primary คำแนะนำการลงทุน

ด้วย Upside ที่จำกัด หยวนต้าจึงคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น KKP โดยมองว่าราคาหุ้นอาจมีแรงหนุนจากผลประกอบการที่ดีในระยะสั้น และโอกาสที่บริษัทจะดำเนินโครงการเพิ่ม Capital Return ให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคต โดยหยวนต้าคาดการณ์ว่า KKP จะมีการจ่ายปันผลจากกำไรสุทธิ 2H25 หุ้นละ 2.8 บาท คิดเป็น Div. Yield 4.3%