บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTG ใน Q3/68 จะลดลง QoQ ก่อนที่จะกลับมาเติบโตในช่วง peak ใน Q4/68 อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ PTG โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 10.30 บาท/หุ้น

Q3/68 กำไรลดลง QoQ จากธุรกิจน้ำมัน แต่ Non-Oil ยังเติบโต

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิและกำไรปกติใน Q3/68 จะลดลง 35.8%qoq และ 35.5%qoq มาอยู่ที่ 200.3 ล้านบาท โดยมีปัจจัยกดดันหลักจาก:

• ธุรกิจน้ำมัน (Oil) ที่คาดว่าจะมีกำไรขั้นต้นลดลง 3.2%qoq จากปริมาณขายน้ำมันที่ลดลง 5.5%qoq ตามฤดูกาล
• ค่าใช้จ่าย SG&A ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5.1%qoq จากการขยายสาขาในกลุ่มธุรกิจ Non-Oil

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Non-Oil คาดว่าจะมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 12.4%qoq จากยอดขายที่เติบโตตามการขยายสาขากาแฟพันธุ์ไทยอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้สัดส่วนกำไรในธุรกิจ Non-Oil เพิ่มขึ้นเป็น 38.5% จากเดิม 35%

โดยรวมแล้ว คาดว่ากำไรปกติ 9M68 จะอยู่ที่ 709.8 ล้านบาท ลดลง 10.8%yoy และคิดเป็น 60.8% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ ASPS ประเมินไว้

Q4/68 คาดกำไรฟื้นตัว และคงประมาณการกำไรปี 2568

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโต 14.0%yoy โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจาก:

• ธุรกิจ Non – Oil ที่คาดยอดขายโดยรวมจะปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง YoY จากการขยายสาขาใหม่ๆ โดยเฉพาะกาแฟพันธุ์ไทย
• ธุรกิจ Oil ที่คาดปริมาณขายน้ำมันยังเห็นการเติบโต YoY ตามทิศทางเศรษฐกิจ

สำหรับช่วงสั้นใน Q4/68 คาดว่ากำไรปกติจะฟื้นตัว QoQ และทำระดับสูงสุดรายไตรมาสของปี 2568 จากธุรกิจ Oil ที่คาดว่าปริมาณขายน้ำมันจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลท่องเที่ยว และธุรกิจ Non-Oil ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากการขยายสาขาใหม่ๆ

ASPS ปรับไปใช้ FV ปี 2569 ที่ 10.30 บาท/หุ้น คงคำแนะนำ Outperform

ASPS ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 10.30 บาท/หุ้น แม้ว่าทิศทางกำไรปกติช่วงสั้นจะอ่อนตัว QoQ แต่เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล หากมองข้ามไปใน Q4/68 คาดว่าจะฟื้นตัวโดดเด่นตามช่วง peak ของปี รวมถึงภาพใหญ่รายปีที่เห็นกำไรโต YoY นอกจากนี้ ยังคาดหวังการจ่ายปันผลที่ dividend yield เฉลี่ย 4-5%/ปี จึงคงน้ำหนักการลงทุน "Outperform"