บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ AMATA โต 28% YoY ใน Q3/25 จากการโอนที่ดินนิคมฯ อมตะชลบุรี 2 พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 33.6 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• PI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ AMATA จะเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 28% YoY และ 603% QoQ แตะ 983 ล้านบาท
• ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเริ่มโอนที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมอมตะชลบุรี 2 (บ้านบึง) ซึ่งมียอดโอนรวมในไตรมาสนี้ถึง 676 ไร่
• โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AMATA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 33.6 บาท

ผลประกอบการ Q3/25 ที่คาดการณ์

PI คาดการณ์รายได้รวมใน Q3/25 จะอยู่ที่ 4,657 ล้านบาท (+30%YoY, +101%QoQ) โดยมีรายได้จากการขายที่ดินเป็นส่วนสำคัญที่ 3,272 ล้านบาท (+48%YoY, +243%QoQ) นอกจากนี้ คาดการณ์กำไรขั้นต้นจะดีขึ้นเป็น 40.8% จาก 34.5% ใน Q3/24 และ 37.4% ใน Q2/25

อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนคาดว่าจะลดลง 46% YoY เนื่องจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้า

ข้อสังเกตและประมาณการ

ถึงแม้ว่ายอดขายที่ดินในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2525 จะอยู่ที่ 990 ไร่ ซึ่งต่ำกว่าเป้าที่ตั้งไว้เดิมที่ 3,000 ไร่ ทำให้ผู้บริหารปรับลดเป้าลงเหลือ 2,000 ไร่ แต่ PI มองว่าผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะ 1 ปีข้างหน้ายังมีจำกัด เนื่องจาก AMATA มี Backlog ที่รอการโอน ณ สิ้น 9M25 กว่า 20,000 ล้านบาท

ทั้งนี้ PI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2525 ไว้ที่ 2,975 ล้านบาท และอาจมีการปรับประมาณการใหม่ในอนาคต หากผลกระทบจากการขายที่ดินต่ำกว่าคาดเริ่มเห็นผลในปี 2526 เป็นต้นไป

สรุปคำแนะนำ

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AMATA โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มผลประกอบการ Q3/25 ที่แข็งแกร่ง และ Backlog จำนวนมากที่รอการโอน โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 33.6 บาท อิงจาก PER ปี 2525 ที่ 13 เท่า