บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ SYNEX ด้วยราคาเป้าหมาย 13.00 บาท มองกำไร Q3/25 เติบโต 23% YoY หนุนโดยยอดขาย iPhone และความต้องการที่แข็งแกร่งในทุกกลุ่มธุรกิจ

คาดการณ์กำไร Q3/25 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ SYNEX ที่ 205 ล้านบาท (+22% YoY, +8% QoQ) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX gain) ประมาณ 30 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 175 ล้านบาท (+23% YoY, +6% QoQ) หนุนโดยยอดขายที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะจาก:

• iPhone launch season (Apple คิดเป็น 37% ของยอดขายรวม)
• ความต้องการที่แข็งแกร่งจากกลุ่ม communication (14% ของรายได้รวม)
• การเติบโตต่อเนื่องในกลุ่ม gaming (Nintendo Switch 2)
• ความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่ม enterprise (การลงทุนต่อเนื่องจากภาคเอกชน)

KGI คาดการณ์ยอดขาย Q3/25 ที่ 12.5 พันล้านบาท (+16% YoY, +7% QoQ) และคาดว่ายอดขาย 9M25 จะอยู่ที่ 35.2 พันล้านบาท (+17% YoY) คิดเป็น 76% ของประมาณการทั้งปี

ข้อสังเกตเรื่อง Gross Margin และ SG&A

KGI คาดการณ์ว่า Gross Margin ใน Q3/25 จะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.7% (-30bps YoY, -10bps QoQ) เนื่องจากการมีสัดส่วนยอดขายจาก Apple มากขึ้นในช่วง iPhone launch season อย่างไรก็ตาม คาดว่า SG&A expense จะเพิ่มขึ้นน้อยกว่ายอดขาย อยู่ที่ 264 ล้านบาท (+15% YoY, -3% QoQ) คิดเป็นสัดส่วน 2.1% ของยอดขาย

Valuation และคำแนะนำ

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 13.00 บาท อิงจาก PER 15.5 เท่า (-0.5 S.D. historical average) ราคาหุ้นที่ลดลง 10% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทำให้มี upside 23% และ dividend yield ประมาณ 5%