บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไร COM7 ปี 2568-2569 ขึ้น 8% และ 6% ตามลำดับ จากยอดขาย iPhone 17 ที่เติบโตดีเกินคาด คงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 28.50 บาท อิง PER 15.7 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ

• KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/2568 ของ COM7 ที่ 842 ล้านบาท (+19% YoY, -16% QoQ)
• ยอดขาย iPhone 17 หนุนผลการดำเนินงาน โดยเฉพาะ iPhone 17 Pro Max ที่ได้รับความนิยมสูง
• ปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ปี 2568-2569 ขึ้น 10-20 bps
• คงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 28.50 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์ว่า COM7 จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/2568 ที่ 842 ล้านบาท (+19% YoY, -16% QoQ) ส่งผลให้กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท (+23% YoY) คิดเป็น 76% ของประมาณการทั้งปี การเติบโต YoY ได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 6% YoY จากการตอบรับที่ดีต่อการเปิดตัว iPhone และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 40 bps YoY จากแคมเปญส่งเสริมการขายที่ลดลง ยอดขายคาดว่าจะอยู่ที่ 19 พันล้านบาท (+6% YoY, -8% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 13.8% (+40bps YoY, -10bps QoQ) ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 13.7% (เทียบกับสมมติฐานปัจจุบันปี 2568 ที่ 13.4%)

ข้อสังเกต

ถึงแม้ว่าโมเมนตัมใน Q4/2568 จะเป็นไปในทิศทางที่ดี แต่ก็ยังมีปัจจัยที่ต้องจับตา ได้แก่:

• สภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยอาจกดดันอุปสงค์โดยรวม
• ความท้าทายในการขยายสาขา
• ค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นหลังจากการลงทุนใน M Vision PCL

สรุป

KGI ปรับราคาเป้าหมายไปเป็นสิ้นปี 2569 ที่ 28.50 บาท อิง PER 15.7 เท่า (-1.25 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีต) จาก 23.50 บาท สะท้อนการปรับประมาณการกำไรและ PER re-rating (จาก -1.5 S.D. เป็น -1.25 S.D.) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" ความเสี่ยงที่สำคัญคือ อุปสงค์สมาร์ทโฟนที่ต่ำกว่าคาด, รายได้จากอุปกรณ์เสริมที่ต่ำกว่าคาด และการส่งเสริมการขายที่สูงกว่าคาด