บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มอง LHHOTEL ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน Q2/68 คาด Q3 กำไรปกติฟื้นตัวต่อเนื่อง QoQ จากนักท่องเที่ยวเพิ่มและมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวภาครัฐ คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ราคาเป้าหมาย 14 บาท อิง DDM

ไฮไลท์สำคัญ:

INVX คาดการณ์ว่า LHHOTEL ได้ผ่านจุดต่ำสุดของการดำเนินงานไปแล้วในไตรมาส 2/2568 และคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 357 ล้านบาท แม้จะลดลง 23.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แต่เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) โบรกเกอร์คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ LHHOTEL โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 14 บาท อ้างอิงวิธี DDM (Discounted Dividend Model) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 6.1% และไม่มี Terminal Value

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม:

INVX คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2568 ของ LHHOTEL จะอยู่ที่ 357 ล้านบาท ลดลง 23.3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 17.9% QoQ โดยได้แรงหนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 4.1% QoQ รายได้ค่าเช่าน่าจะอยู่ที่ 480.4 ล้านบาท ลดลง 19.9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ การลดลง YoY น่าจะเป็นผลมาจากฐานที่สูงของปีก่อน ในขณะที่การเพิ่มขึ้น QoQ น่าจะเป็นผลมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงแรมทุกแห่ง

ปัจจัยสนับสนุนและข้อสังเกต:

มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของรัฐบาลจะมีผลตั้งแต่วันที่ 29 ตุลาคม ถึง 15 ธันวาคม โดยประชาชนสามารถนำค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโรงแรมและการท่องเที่ยวมาลดหย่อนภาษีได้สูงสุด 20,000 บาท โรงแรมทั้งหมดของ LHHOTEL จะได้รับประโยชน์จากมาตรการนี้ นอกจากนี้ INVX ยังสังเกตเห็นสัญญาณบวกจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนตุลาคม โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจากประเทศอื่นๆ (ไม่รวมจีน) ที่กลับมาเติบโต YoY ได้ที่ 2% ในสัปดาห์ที่ 2 ของเดือนตุลาคม

สรุป:

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ LHHOTEL โดยเชื่อว่าผลการดำเนินงานได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของรัฐบาล รวมถึงการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ โบรกเกอร์คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยมีราคาเป้าหมาย 14 บาท อิงจากวิธี DDM โดยมี WACC ที่ 6.1% และไม่มี Terminal Value