บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง KBANK กำไรดีกว่าคาด! ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 163 บาท
P/E 9.08 YIELD 6.29 ราคา 191.00 (0.00%)
KBANK กำไร Q4/67 ดีกว่าคาดเล็กน้อย
บริษัทหลักทรัพย์ INVX วิเคราะห์ผลประกอบการ KBANK ในไตรมาส 4 ปี 2567 พบว่ากำไรสุทธิออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยมีปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (opex) ที่ต่ำกว่าคาด และรายได้สุทธิจากการรับประกันภัยที่ดีกว่า INVX จึงปรับประมาณการกำไรปี 2568 ของ KBANK เพิ่มขึ้น 3% และยังคงคำแนะนำ "Neutral" โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 160 บาท เป็น 163 บาท
ปัจจัยหนุนกำไร KBANK
INVX ระบุว่าผลประกอบการที่ดีของ KBANK มาจากหลายปัจจัย ได้แก่ คุณภาพสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับทรงตัว, การเติบโตของสินเชื่อที่สูงกว่าคาด (+2.9% QoQ, +0.6% YoY), NIM ที่หดตัวลงเล็กน้อย (-10 bps QoQ, -31 bps YoY), Non-NII ที่ดีขึ้น (+6% QoQ, +1% YoY) และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้นเล็กน้อย (+341 bps QoQ, +14 bps YoY) นอกจากนี้ INVX ยังคาดการณ์ว่า Credit Cost ของ KBANK จะลดลงจาก 1.89% ในปี 2567 มาอยู่ที่ 1.6% ในปี 2568 สอดคล้องกับเป้าหมายของ KBANK ที่ต้องการให้ Credit Cost กลับสู่ระดับปกติที่ 1.4-1.6%
ปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
INVX ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ของ KBANK เพิ่มขึ้น 3% เพื่อสะท้อนผลประกอบการ Q4/67 ที่ดีกว่าคาด โดยปัจจุบันคาดว่ากำไรปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 6% จากสินเชื่อที่เติบโต 2%, NIM ที่หดตัวลง 16 bps, Credit Cost ที่ลดลง 29 bps, Non-NII ที่เพิ่มขึ้น 3% และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้น INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ KBANK แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 160 บาท เป็น 163 บาท โดยอิงจาก PBV ปี 2568 ที่ 0.65 เท่า
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องติดตามคือ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว, การขยายสินเชื่อที่อาจล่าช้ากว่าคาด และความเสี่ยงด้าน IT จากความปลอดภัยทางไซเบอร์และการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม