บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KTB ยังน่าสนใจไหม?

KTB หรือ ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) โชว์ผลงาน Q3/25 สุดปัง กำไรสุทธิ 14.6 พันล้านบาท โตถึง 32% ทั้ง YoY และ QoQ โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมาย 28.00 บาท มองว่าแม้การเติบโตของธุรกิจธนาคารจะชะลอตัว แต่ KTB ยังมีงบดุลที่แข็งแกร่งและผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด

อะไรทำให้กำไร Q3/25 โตระเบิด?

กำไรที่เพิ่มขึ้นมาจากหลายปัจจัย:
1. กำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไร (FVTPL) ที่สูงขึ้นถึง 151% YoY และ 73% QoQ
2. รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Wealth Management
3. สำรองหนี้ฯ ที่ลดลง Credit cost ลดลงมาอยู่ที่ 110 bps
4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง Cost to income ลดลงมาอยู่ที่ 37.7%
อย่างไรก็ตาม NIM ลดลงมาอยู่ที่ 2.8% จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และสินเชื่อรวมลดลง 3% QoQ จากการชำระคืนของสินเชื่อภาคธุรกิจและภาครัฐ

ปี 2569 KTB จะเจออะไรบ้าง?

PI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 4% เป็น 45.8 พันล้านบาท แต่ปี 2569 จะมีความท้าทายมากขึ้นจากเศรษฐกิจไทยที่เติบโตชะลอตัว และผลกระทบจากการบันทึกกำไรในรายการ FVTPL ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะลดลง 3% เหลือ 44.4 พันล้านบาท นอกจากนี้ NIM ที่ลดลงต่อเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย จะเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม

สรุปแล้ว KTB ยังน่าลงทุนไหม?

แม้การเติบโตของกำไรสุทธิอาจไม่โดดเด่นในปี 2569 แต่ KTB ยังมีจุดแข็งที่งบดุลที่แข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.3% ในปี 2568 และ 6.1% ในปี 2569 PI ประเมินมูลค่าพื้นฐาน KTB ที่ 28.00 บาท อิงจากวิธี GGM (ROE 9%, Terminal growth 2%) และ PBV’26E ที่ 0.8 เท่า