บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง KTB โดดเด่นด้วย ROE สูงสุดในกลุ่มธนาคารใหญ่

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) วิเคราะห์ผลประกอบการ Q3/25 ของธนาคารกรุงไทย (KTB) โดยระบุว่ามีกำไรสุทธิ 14.6 พันล้านบาท (+25% YoY, +32% QoQ) สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 15% และสูงกว่า Bloomberg consensus 6% ปัจจัยหลักมาจาก ต้นทุนสินเชื่อที่ต่ำกว่าคาด, ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลง และ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-NII) ที่แข็งแกร่ง FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTB โดยมีราคาเป้าหมาย 29.00 บาท

text-primary รายละเอียดผลประกอบการ Q3/25 ที่น่าสนใจ

• (+) กำไรสุทธิ: 14.6 พันล้านบาท (+25% YoY, +32% QoQ)
• (-) การเติบโตของสินเชื่อ: +1.1% YoY, -3.0% QoQ, -3.9% YTD
• (0) NIM: 2.83% ลดลง 13bp QoQ
• (+) Non-NII: 16.6 พันล้านบาท (+48% YoY, +26% QoQ)
• (+) Cost-to-income ratio: 37.7% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
• (+) NPL ratio: 3.52% ลดลง 3bp QoQ
• (+) NPL coverage ratio: 207% สูงสุดเป็นประวัติการณ์
• (+) ROE: 12.9% สูงสุดในกลุ่มธนาคารใหญ่

FSSIA ระบุว่า non-NII ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ มาจากกำไรจากการขายและการประเมินมูลค่า (mark-to-market gain) หุ้นของ THAI ในขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิ (net fee income) เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 5% QoQ จากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (wealth management)

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

ถึงแม้ว่า NIM จะลดลงเล็กน้อย แต่ FSSIA เชื่อว่า คุณภาพสินทรัพย์โดยรวม (asset quality) ใน Q3/25 ดูดีขึ้น โดยมี credit cost ที่ 109bp ควบคู่ไปกับ อัตราการเกิด NPL ที่ลดลง นอกจากนี้ NPL coverage ratio ที่ 207% ควรเป็นกันชนที่แข็งแกร่งสำหรับหนี้เสียที่อาจเกิดขึ้น FSSIA คาดการณ์ว่า KTB จะมี ROE ใกล้เคียง 10% ในปี 2568-2570 ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ของไทย

text-primary สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTB โดยมี ราคาเป้าหมาย 29.00 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าธนาคารจะยังคงรักษา ROE ที่แข็งแกร่ง ได้ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่า KTB มี ความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่น เมื่อเทียบกับธนาคารอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน