บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ MAGURO ใน 3Q25F จะสร้างสถิติสูงสุดใหม่ที่ 36 ล้านบาท เติบโต 22% YoY และ 12% QoQ หนุนโดยยอดขายที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 28.25 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25F สุดปัง

KSS คาดการณ์ยอดขายของ MAGURO ใน 3Q25F จะทำสถิติใหม่ที่ 479 ล้านบาท (+35% YoY, +6% QoQ) โดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ปรับตัวดีขึ้นเป็น -5.0% จาก -9.8% ใน 2Q25 จำนวนสาขาเพิ่มขึ้นเป็น 49 สาขา (+53% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะดีขึ้นเป็น 48.5% จากการเพิ่มสัดส่วนรายได้ของแบรนด์ที่มีมาร์จิ้นสูงและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง แม้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา แต่อัตรากำไรสุทธิก็ยังปรับตัวดีขึ้นเป็น 7.5% จาก 7.2% ใน 2Q25

แนวโน้มเติบโตต่อเนื่องถึงปี 2026

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 9M25F ของ MAGURO จะอยู่ที่ 100 ล้านบาท (+61% YoY) คิดเป็น 72% ของประมาณการทั้งปี แนวโน้มการเติบโตยังคงเป็นบวกใน 4Q25 ถึงปี 2026 จากปัจจัยหนุนคือ การขยายสาขา (ตั้งเป้าเปิดใหม่ 15-20 สาขาต่อปี), การเติบโตของแบรนด์ (เปิดตัวแบรนด์ใหม่ 2-3 แบรนด์ต่อปี), และ ความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น (ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 50% ในปี 2026F)

Valuation น่าสนใจ

KSS มองว่าราคาหุ้น MAGURO ยังคงน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER ปี 2025 ที่ 21 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่อยู่ในช่วงประมาณ 23 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 28.25 บาท โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย (TP 25F) อ้างอิง WACC ที่ 9.5% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1%