บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" GPSC ที่ราคาเป้าหมาย 56 บาท มองผลประกอบการหลักยังแข็งแกร่ง แม้มีปัจจัยลบจากการปรับปรุงโรงไฟฟ้าพลังงานลม CXFD ในไต้หวัน แต่โดยรวมยังเติบโตได้ดีจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลงและปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการ 3Q25 ที่น่าจับตา

โGLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาท ลดลงจาก 2.0 พันล้านบาทใน 2Q25 แต่เพิ่มขึ้นจาก 0.8 พันล้านบาทใน 3Q24 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากต้นทุนก๊าซที่ลดลงเหลือ 310 บาท/mmbtu ปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 27% จากปีก่อนหน้า และยอดขายไอน้ำที่เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ปัจจัยบวกและลบที่ต้องพิจารณา

ถึงแม้ผลการดำเนินงานของ GPSC จะได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขาย IPP และ SPP ที่เพิ่มขึ้น แต่ก็มีปัจจัยลบจากผลขาดทุนของ CXFD และ AEPL โดยเฉพาะ CXFD ที่มีผลขาดทุน 0.6 พันล้านบาท จากปัจจัยด้านฤดูกาลและการปรับค่าเสื่อมราคา อย่างไรก็ตาม XPCL ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังน้ำ มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น จากปัจจัยสนับสนุนตามฤดูกาล

โอกาสเติบโตในอนาคต

GLOBLEX มองเห็นโอกาสในการเติบโตของ GPSC จากการปรับปรุงอัตรากำไรของ SPP และ IPP การกลับมาทำกำไรของ Avaada พร้อมแผนขยายกำลังการผลิต และการปรับโครงสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานลม CXFD ในไต้หวัน ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยผลักดันผลกำไรและประสิทธิภาพการดำเนินงานของ GPSC ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

สรุปคำแนะนำ

โดยรวมแล้ว GLOBLEX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ GPSC ทั้งในด้านกลยุทธ์และผลการดำเนินงานทางการเงินที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 56 บาท