บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KTC รายงานกำไรสุทธิ 1.95 พันล้านบาทใน Q3/68 (+3% QoQ, +2% YoY) เป็นไปตามที่ InnovestX (INVX) และ consensus คาดการณ์ไว้ INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ KTC โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 31 บาท

ผลประกอบการ 3Q68

ผลประกอบการ 3Q68 ของ KTC สะท้อนถึง NPL ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย พร้อมกับ credit cost ที่ลดลงจากการตัดหนี้สูญน้อยลง สินเชื่อในระดับทรงตัว NIM ที่ดีขึ้น non-NII ที่ทรงตัว และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้น

• คุณภาพสินทรัพย์: NPL ratio เพิ่มขึ้น 9 bps QoQ, credit cost ลดลง 28 bps QoQ (-67 bps YoY) มาอยู่ที่ 5.44% จากการตัดหนี้สูญน้อยลง LLR coverage ลดลงมาอยู่ที่ 410% จาก 420% ณ 2Q68
• การเติบโตของสินเชื่อ: ทรงตัว QoQ, +1% YoY
• NIM: +31 bps QoQ (-6 bps YoY) อัตราผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อเพิ่มขึ้น 28 bps QoQ (-21 bps YoY) ต้นทุนทางการเงินลดลง 8 bps QoQ (+2 bps YoY)
• Non-NII: +1% QoQ และ 0% YoY รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 2% QoQ (-1% YoY) หนี้สูญได้รับคืนเพิ่มขึ้น 2% QoQ (-1% YoY)
• อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: +81 bps QoQ (+14 bps YoY) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4% QoQ (+1% YoY)

แนวโน้มกำไร 4Q68 และปี 2569

INVX คาดว่ากำไรสุทธิ 4Q68 จะอยู่ในระดับทรงตัว QoQ และเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY โดยใน 4Q68 คาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นตามฤดูกาล NIM จะดีขึ้น credit cost จะสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

INVX คาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเพิ่มขึ้น 3% (เทียบกับ 3% ในปี 2568) โดยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อที่เติบโต 1% (เทียบกับ 1% ในปี 2568) NIM ที่ +16 bps (เทียบกับ +14 bps ในปี 2568) credit cost ที่ทรงตัวอยู่ที่ 5.65% และ non-NII ที่เพิ่มขึ้น 1% (เทียบกับ +1% ในปี 2568)

คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง

INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KTC และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 31 บาท (อิงกับ PBV 1.75 เท่า หรือ PE 10.4 เท่า สำหรับกลางปี 2569)

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ:

1. ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว
2. มาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของธปท.
3. ความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct)