บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติของ SAPPE ใน Q3/25 อยู่ที่ 192 ล้านบาท ลดลง 21.0% QoQ และ 33.4% YoY เนื่องจากยอดขายในสหรัฐฯ และตะวันออกกลางชะลอตัว รวมถึงค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25:

หยวนต้าประเมินว่ารายได้รวมใน Q3/25 จะอยู่ที่ 1,335 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากลูกค้าในสหรัฐฯ และตะวันออกกลางชะลอการสั่งซื้อ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะลดลงจากผลกระทบของค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากการใช้งบการตลาดเพื่อกระตุ้นยอดขาย

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

แม้ว่ากำไรใน Q3/25 จะยังอ่อนแอ แต่หยวนต้าคาดการณ์ว่า SAPPE จะกลับสู่โหมดเติบโตอีกครั้งในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• การกลับมาเติบโตของยอดขายในเอเชีย จากการแต่งตั้งผู้จัดจำหน่ายรายใหม่ในอินโดนีเซีย
• การรับรู้ผลที่มากขึ้นจากการปรับขึ้นราคาขายปลีกในสหรัฐฯ
• แนวโน้มราคาน้ำตาลโลกที่เป็นขาลง ซึ่งจะช่วยหนุน GPM

อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 887 ล้านบาท ยังมีความเสี่ยงที่จะต่ำกว่าคาดการณ์ราว 5%

คำแนะนำการลงทุน:

หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 38.00 บาท และแนะนำ "TRADING" เนื่องจากราคาหุ้นขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น รวมถึงมี Upside gain จำกัด อย่างไรก็ตาม หากศาลฎีกาสหรัฐฯ ตัดสินให้คุณ Donald Trump มีความผิดฐานเก็บภาษีนำเข้าเกินขอบเขตหน้าที่ อาจทำให้ภาษีที่เกิดขึ้นก่อนหน้าถูกยกเลิก ซึ่งหากเกิดกรณีดังกล่าว หยวนต้ามองว่าหุ้น SAPPE จะฟื้นตัวได้ดี