บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวมสำคัญ

KGI ปรับลดราคาเป้าหมายของ PTTEP เป็น 133.00 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากคาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แม้ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 จะลดลง แต่คาดว่าจะฟื้นตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/2568 ลดลง YoY แต่ฟื้นตัว QoQ

KGI คาดการณ์ว่า PTTEP จะรายงานกำไรสุทธิ 14.0 พันล้านบาทในไตรมาส 3/2568 ลดลง 22% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ การลดลง YoY มีสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันดิบดูไบลดลง ในขณะที่การปรับตัวดีขึ้น QoQ เป็นผลมาจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง ปริมาณการขายรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1% QoQ เป็น 509 KBOED จากการเข้าซื้อ Block A-18 ในมาเลเซีย นอกจากนี้ ต้นทุนต่อหน่วยคาดว่าจะลดลง 3% QoQ เหลือ 30.3 เหรียญสหรัฐฯ/BOE จากค่าใช้จ่าย DD&A ที่ลดลง

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 4% เหลือ 61.0 พันล้านบาท และปี 2569 ลง 5% เหลือ 56.0 พันล้านบาท เนื่องจากอัตราภาษีที่แท้จริงสูงขึ้น โดย PTTEP รายงานอัตราภาษีที่แท้จริง 44% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เพิ่มขึ้นจาก 41% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ดังนั้น KGI จึงปรับเพิ่มสมมติฐานอัตราภาษีที่แท้จริงจาก 40% เป็น 43% สำหรับทั้งสองปี

ปรับลดราคาเป้าหมาย แต่ยังคงแนะนำ "Outperform"

KGI ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 133.00 บาท จากเดิม 140.00 บาท โดยอิงจากวิธี DCF ด้วย WACC 8.7% และ terminal growth 1.0% เพื่อสะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกำไร อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากคาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 7.4% ในปี 2568 และ 6.8% ในปี 2569