บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTEP คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ทรงตัวที่ 13.7 พันล้านบาท แม้ปริมาณขายเพิ่มขึ้น แต่ถูกชดเชยด้วยราคาขายเฉลี่ยที่อ่อนตัวลงและค่าใช้จ่ายพิเศษ Globex Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 140 บาท มองว่าการเติบโตของบริษัทจะมาจากฐานการผลิตที่แข็งแกร่ง ต้นทุนต่ำ และการเติบโตจากโครงการใหม่ๆ

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

Globex Securities คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ PTTEP จะอยู่ที่ 13.7 พันล้านบาท (+1.5% q-q, -23.2% y-y) ปัจจัยหลักมาจาก:
1) ปริมาณขายเพิ่มขึ้นเป็น 509 พันบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน (kboed) จาก 505 kboed ใน Q2/25 จากโครงการ M&A ใหม่ (A-18) และ SEA
2) ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ลดลงเล็กน้อยเป็น 43.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ จาก 44.0 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลใน Q2/25
3) ต้นทุนต่อหน่วยทรงตัวที่ 30.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล
4) กำไรจากรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

PTTEP ตั้งเป้าปริมาณขายปี 2568 ที่ 512-517 kboed (รวม A-18) ซึ่งหมายถึงปริมาณขายใน Q4/25 ที่ 550 kboed โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นจากอ่าวไทย การรับรู้ A-18 เต็มจำนวน และการเติมสินค้าคงคลังตามฤดูกาลจากตะวันออกกลางและแอฟริกา ต้นทุนต่อหน่วยคาดว่าจะอยู่ที่ 30-31 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในขณะที่ ASP คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยจาก 5.8 เป็น 5.7 ดอลลาร์สหรัฐฯ/mmbtu

คำแนะนำการลงทุน

Globex Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" PTTEP ด้วยราคาเป้าหมาย 140 บาท โดยมองว่าจุดแข็งของ PTTEP ในด้านรูปแบบธุรกิจ (ฐานการผลิตสูงและต้นทุนต่ำ) และการเติบโตจากโครงการใหม่ๆ จะนำไปสู่การปรับราคาหุ้นขึ้นใหม่จากการเติบโตของกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้น