บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCB: กำไร Q3/25F พุ่ง 8% YoY แต่ลดลง 8% QoQ - KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
P/E 9.16 YIELD 7.82 ราคา 133.50 (0.00%)
KSS (Krungsri Securities) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SCB ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 145 บาท มองเห็นพัฒนาการเชิงบวกด้านคุณภาพสินทรัพย์, อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) สูงถึง 9% ต่อปี และคาดการณ์กำไรสุทธิและ ROE ที่เพิ่มขึ้นในปี 2568F
คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25F เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ SCB ใน 3Q25F ที่ 1.18 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุน (FVTPL) และการไม่มีบันทึกขาดทุนจากการขาย Robinhood เหมือนใน 3Q24 นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลงจากการเร่งจัดการคุณภาพสินทรัพย์ก็เป็นปัจจัยหนุน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิลดลง 8% QoQ เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่ลดลงจาก NIM ที่แคบลง และสินเชื่อที่ลดลง
ปัจจัยที่ต้องจับตา: NIM และคุณภาพสินทรัพย์
NIM ใน 3Q25F คาดว่าจะอยู่ที่ 3.47% ลดลงจาก 3.59% ใน 2Q25 เนื่องจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงเดือนเมษายนและสิงหาคม 2025 นอกจากนี้ สินเชื่อรวมยังลดลง 1.0% QoQ จากสินเชื่อ SME และรายย่อยที่ลดลง ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio คาดว่าจะอยู่ที่ 3.40% เพิ่มขึ้นจาก 3.31% ใน 2Q25 จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ
แนวโน้ม 4Q25F: กำไรสุทธิอาจลดลง YoY และ QoQ
KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน 4Q25F จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจาก ธนาคารมีความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ และเน้นคุณภาพลูกหนี้มากขึ้น NIM ที่ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี