บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย LH เหลือ 4.90 บาท มองธุรกิจปี 2568 ยังไม่สดใส
P/E 9.49 YIELD 7.34 ราคา 4.36 (0.46%)
KGI มอง LH เน้นระบายสต็อก ลดหนี้ ขยายโรงแรม
KGI ประเมิน LH จะเน้นเปิดโครงการบ้านหรูน้อยลงในปี 2568 และมุ่งระบายสต็อกเพื่อดันยอดขาย พร้อมระดมทุนจากการขายสินทรัพย์ลดหนี้สินและขยายธุรกิจโรงแรมในไทย KGI คาดการณ์ยอดขายและโอนปี 2568 ต่ำกว่าเป้า LH เล็กน้อย เนื่องจากสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่อ่อนแอในปัจจุบัน
ปรับลดประมาณการกำไรปี 67-68 แต่ยังคงเรตติ้ง "Neutral"
KGI คาดการณ์กำไรปี 2567 จะลดลง 35% YoY ก่อนที่จะฟื้นตัว 7% YoY ในปี 2568 โดยคงเรตติ้ง "Neutral" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 4.90 บาท อิงตามวิธี SOTP (Sum of the Parts) ซึ่งหมายถึง PE ปี 2568 ที่ -1SD (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) KGI ประเมินอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเต็มปีที่ 6.9% อิงจาก DPS (เงินปันผลต่อหุ้น) ที่ 0.325 บาท หรืออัตราการจ่ายปันผล 80%
SOTP ประเมินมูลค่าธุรกิจหลัก 0.60 บาท และมูลค่าการลงทุน 4.30 บาท
KGI ใช้วิธี SOTP ในการประเมินราคาเป้าหมาย โดยแยกเป็นมูลค่าธุรกิจหลักที่ 0.60 บาท และมูลค่าการลงทุนที่ 4.30 บาท รวมเป็น 4.90 บาท KGI คาดการณ์ยอดขายปี 2568 ที่ 20,000 ล้านบาท (+7% YoY) และยอดโอนที่ 16,000 ล้านบาท (+5% YoY) ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของ LH เล็กน้อย KGI ยังคงประมาณการกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่ 1,000 ล้านบาทต่อปีสำหรับปี 2567-2568