บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ TU ใน Q3/68 ที่ 1.19 พันล้านบาท ลดลง 5.7% qoq และ 21.5% yoy จากมาร์จิ้นที่อ่อนตัว แม้ว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 7% qoq และ 2.3% yoy ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TU โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 12.60 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/68

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ TU ใน Q3/68 จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (-5.3% qoq, -14% yoy) หากไม่รวมกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.19 พันล้านบาท ยอดขายคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.56 หมื่นล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจอาหารทะเลกระป๋อง (AMBIENT) อาหารทะเลแช่แข็งแช่เย็น (FROZEN) และอาหารสัตว์เลี้ยง (PETCARE)

อย่างไรก็ตาม มาร์จิ้นโดยรวมคาดว่าจะลดลงจาก 19.7% ใน Q2/68 และ 19.5% ใน Q3/67 มาอยู่ที่ 18.7% เนื่องจากการอ่อนตัวของมาร์จิ้นในธุรกิจ AMBIENT และ PETCARE โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธุรกิจ AMBIENT ได้รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ในขณะที่ธุรกิจ PETCARE ได้รับแรงกดดันจากการลดลงของสัดส่วนสินค้าพรีเมียม และต้นทุนที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและมุมมอง

ผู้บริหารของ TU ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มใน Q4/68 เนื่องจากจะมีการปรับขึ้นราคา เพื่อสะท้อนผลกระทบจากภาษี ASPS ประเมินว่าธุรกิจ PETCARE จะได้รับผลกระทบน้อยที่สุด เนื่องจากเป็นสินค้าพรีเมียม ในขณะที่ธุรกิจ FROZEN มีโอกาสได้รับผลกระทบมากที่สุด เนื่องจากเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีมาร์จิ้นน้อย

ASPS ยังไม่ได้รวมผลกระทบจากการลดทุนของโครงการซื้อหุ้นคืนในการประเมินมูลค่าพื้นฐาน หากรวมผลกระทบดังกล่าว ราคาเป้าหมายจะเพิ่มขึ้นเป็น 14.60 บาท นอกจากนี้ ASPS คาดการณ์ว่า TU จะจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยมากกว่า 6% ต่อปี

สรุป

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TU โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 12.60 บาท แม้ว่ากำไรใน Q3/68 จะอ่อนตัวลง แต่ TU ยังมีโอกาสเติบโตในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการลดทุนจากโครงการซื้อหุ้นคืน