บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บัวหลวง (BLS) ปรับคำแนะนำ AAV เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ขาย" พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 1.50 บาท มองไฮซีซั่นหนุนผลประกอบการ Q4/68 ฟื้นตัวโดดเด่น

ไฮไลท์สำคัญ

• BLS ปรับคำแนะนำ AAV เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ขาย"
• ราคาเป้าหมายใหม่ 1.50 บาท (จากเดิมที่ บาท)
• คาดการณ์กำไรหลัก Q4/68 ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากไตรมาสก่อนหน้า
• แนวโน้ม Q1/69 ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง

เริ่มฤดูกาลท่องเที่ยว

บัวหลวงมองว่า AAV จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวไทย โดยคาดการณ์ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 9.2 ล้านคน เพิ่มขึ้น 25% QoQ และน่าจะทรงตัวในไตรมาส 1/69

จากสถิติในอดีต พบว่าจำนวนนักท่องเที่ยวที่เข้าไทยในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 7% QoQ (ช่วงก่อนโควิด) และ 12% QoQ ในปี 2566-67

นอกจากนี้ บัวหลวงยังคาดการณ์ว่าปริมาณผู้โดยสารและค่าโดยสารเฉลี่ยของ AAV จะเพิ่มขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/68 และทรงตัวในไตรมาส 1/69

ฤดูกาลท่องเที่ยวจะเป็นแรงหนุนราคาหุ้น

จากการศึกษาของบัวหลวง พบว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น AAV รายไตรมาสในปี 2567 มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติและจำนวนผู้โดยสาร โดยราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 20% QoQ ในไตรมาส 4/67

ดังนั้น บัวหลวงจึงปรับเพิ่ม PER จาก 6 เท่า เป็น 12 เท่า และปรับเป้าหมายการลงทุนไปเป็นสิ้นปี 2569 พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่มาอยู่ที่ 1.50 บาท

ข้อสังเกตุ

นักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าไทยในช่วง 1 ม.ค. – 28 ก.ย. 2568 อยู่ที่ 24.0 ล้านราย ลดลง 8% YoY (ถูกกดดันจากนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลงแรง) ในไตรมาส 3/68 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติอยู่ 7.3 ล้านราย ลดลง 15% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ

ความสัมพันธ์เชิงบวกที่ใกล้ชิดระหว่างจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติกับจำนวนผู้โดยสารของ AAV (ที่ +87%) เราคาดว่าจำนวนผู้โดยสารของ AAV จะเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน

สรุป

บัวหลวงปรับคำแนะนำ AAV ขึ้นเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 1.50 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวไทยที่คาดว่าจะส่งผลให้ผลประกอบการ Q4/68 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง