บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SYNEX กำไร Q4/67 พุ่ง! KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" คาดปี 68 โตต่อเนื่อง
P/E 11.54 YIELD 4.47 ราคา 9.85 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KGI คาด SYNEX กำไร Q4/67 โตแรง
KGI คาดการณ์ว่า SYNEX จะรายงานกำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 161 ล้านบาท (+418% YoY, +14% QoQ) หนุนโดยยอดขายที่ดีในช่วง High Season และคาดว่าผลประกอบการจะยังคงดีต่อเนื่องในปี 2568 KGI จึงคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 17.20 บาท อิงจาก PER 23.0 เท่า (+1.0 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต)
ปัจจัยหนุนการเติบโต
KGI คาดว่า SYNEX จะมียอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11.5 พันล้านบาท (+21% YoY, +7% QoQ) ในไตรมาส 4/2567 การเติบโตนี้มาจากการเพิ่มขึ้นของความต้องการในทุกกลุ่มธุรกิจในช่วง High Season หลังจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น iPhone 16, Apple Watch และ iPad Mini KGI คาดว่ายอดขายทั้งปีจะอยู่ที่ 41.7 พันล้านบาท (+14% YoY) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัท (รายได้เติบโตมากกว่า 10% และยอดขายมากกว่า 40 พันล้านบาท) อย่างไรก็ตาม KGI คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.90% (-29bps YoY, -4bps QoQ) เนื่องจาก Product Mix ที่เน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ Apple มากขึ้น
แนวโน้มปี 2568 และคำแนะนำการลงทุน
KGI มองว่าแนวโน้มปี 2568 ยังคงดี โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก i) มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล (Easy e-Receipt), ii) การเร่งตัวของการใช้จ่ายภาครัฐหลังจากการชะลอตัวในปี 2567, iii) Cycle การเปลี่ยน PC ใหม่ (AI PCs) และ iv) การขยาย Portfolio โดยการเป็น Exclusive Distributor KGI คาดการณ์ว่ากำไรปี 2568 อาจมี Upside ประมาณ 5% หากผลประกอบการไตรมาส 4/2567 เป็นไปตามที่คาดการณ์ ซึ่งจะส่งผลให้กำไรเติบโตในระดับ High Teens ในปี 2568 ก่อนที่จะลดลงเหลือ High Single-Digit ในปี 2569 อย่างไรก็ตาม KGI มองว่า PER อาจมีการ De-rating ในอนาคต เนื่องจากกำไรอาจเติบโตช้าลงในปี 2569
KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ SYNEX ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 17.20 บาท อิงจาก PER 23.0 เท่า (+1.0 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต) โดยมองว่า Sentiment เชิงบวกในระยะสั้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล และการเติบโตในระดับ Double-Digit ในปี 2568 ยังคงเป็นปัจจัยหนุน