บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SPALI เตรียมรับผลบวกจากมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ หนุนกำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง

3Q25 กำไรฟื้น QoQ แต่ยังลดลง YoY

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ผลประกอบการ SPALI ใน 3Q25 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (YoY) เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น จากสัดส่วนการโอนโครงการแนวสูงที่เพิ่มขึ้น

4Q25 ต่อเนื่องถึงปี 2026 ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

หยวนต้าคาดการณ์ว่า SPALI จะยังคงเผชิญกับความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ซึ่งส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ตลาดคาดหวังมาตรการช่วยเหลือภาคอสังหาริมทรัพย์จากภาครัฐ รวมถึงมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นกำลังซื้อและลดภาระทางการเงินของผู้บริโภคได้

ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 21.80 บาท

หยวนต้าปรับคำแนะนำสำหรับ SPALI ขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 21.80 บาท อิงจาก EPS ปี 2026 ที่ 3.08 บาทต่อหุ้น และ PER ที่ 7.1 เท่า ซึ่งเทียบเท่า +1 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี สะท้อนถึงการฟื้นตัวของกำไร นอกจากนี้ คาดการณ์เงินปันผลสำหรับ 2H25 ที่ 0.60 – 0.70 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 3-4%

ข้อสังเกตและกลยุทธ์การลงทุน

นักวิเคราะห์แนะนำให้เข้าเก็บสะสม SPALI ในจังหวะที่ราคาย่อตัวจากแรงขายทำกำไรในระยะสั้น โดยมองว่าแนวโน้มตลาดอสังหาริมทรัพย์จะฟื้นตัวดีขึ้นใน 3Q25 แต่ยังต้องจับตามาตรการจากภาครัฐในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี