บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลที่จะส่งผลดีต่อ บมจ.ธนพิริยะ (TNP) ทั้งการเพิ่มวงเงินบัตรสวัสดิการและโครงการคนละครึ่งในช่วง 4Q25F คาดเป็น Upside ต่อประมาณการกำไรปี 25F ที่ 190 ล้านบาท (+3% y-y) แนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 4.1 บาท อิง DCF (WACC 8.0%, TV Growth 1.0%)

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS ระบุว่ามาตรการเพิ่มวงเงินบัตรสวัสดิการเป็นบวกต่อ TNP มากที่สุด เนื่องจากจำกัดการใช้เฉพาะร้านธงฟ้าที่ TNP เข้าร่วม โครงการคนละครึ่ง ประชาชนมีทางเลือกในการใช้จ่ายได้มากกว่า ทั้งนี้ สิ่งที่ต้องติดตามคือความชัดเจนเรื่องรูปแบบร้านค้าที่เข้าร่วมและวงเงินงบประมาณ นอกจากนี้ KSS พิจารณาจากโครงสร้างประชากรอิงสำนักงานสถิติฯ พบว่าเชียงรายและพะเยามีสัดส่วนผู้มีรายได้น้อยสูงกว่าค่าเฉลี่ยภาคเหนือ

ข้อสังเกต

หากโครงการบัตรสวัสดิการใช้ได้เฉพาะร้านธงฟ้าและเกิดในเดือน พ.ย.-ธ.ค. KSS มองว่า SSSG ใน 4Q25F จะพลิกกลับมาเป็นบวกได้ราว 5% y-y จาก 3Q25F ที่คาดว่าจะติดลบ 5-6% y-y และทำให้ประมาณการกำไรปี 25F ที่ 190 ล้านบาท +3% y-y มี Upside ราว 5-10%

สรุปการลงทุน

KSS แนะนำ "Buy" TNP ด้วยราคาเป้าหมาย 4.1 บาท มองเป็นหุ้นกลุ่มอิงบริโภคที่เติบโตมั่นคง ซื้อขาย PER25F 14 เท่า (ค่าเฉลี่ย – 1.6SD) โดยมีปัจจัยกระตุ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ กิจกรรมทางเศรษฐกิจก่อนเลือกตั้ง และช่วง High season ใน 4Q