บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTC กำไรต่ำกว่าคาด! PST ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แม้ปันผลยังน่าสนใจ
P/E 16.03 YIELD 2.85 ราคา 46.25 (2.78%)
ไฮไลท์สำคัญ: KTC กำไร Q4/67 ต่ำกว่าคาด
บล. PhillipCapital (PST) วิเคราะห์ KTC กำไรปี 2567 ต่ำกว่าคาดจากการตั้งสำรองสูงกว่าที่ประเมินไว้ แม้กำไรเพิ่มขึ้น 7.2% YoY จากรายได้ดอกเบี้ย แต่ลดลง 4.2% QoQ จากการตั้งสำรองที่สูงขึ้น PST คาดการณ์กำไรปี 2568 จะเติบโตได้จากสินเชื่อที่กลับมาฟื้นตัว แต่การตั้งสำรองยังสูงอยู่ คงราคาพื้นฐานที่ 50 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" เนื่องจากราคาปัจจุบันสูงเกินพื้นฐานแล้ว
รายละเอียดการวิเคราะห์
PST ระบุว่ากำไร Q4/67 ของ KTC ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยจากการตั้งสำรองที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยกำไรเพิ่มขึ้น 7.2% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น สินเชื่อ KTC พี่เบิ้ม และสินเชื่อรถแลกเงิน ถึงแม้ว่าสินเชื่อจะหดตัวลงก็ตาม นอกจากนี้รายได้หนี้สูญได้รับคืนก็เพิ่มขึ้นด้วย แต่กำไรลดลง 4.2% QoQ จากการตั้งสำรองที่เพิ่มสูงขึ้น แม้สินเชื่อปี 2567 อาจจะหดตัว แต่ยอดใช้จ่ายผ่านบัตรดีกว่ากลุ่มมาก KTC มีสินเชื่อ Q4/67 ทรงตัวจากไตรมาสก่อน และทำให้ทั้งปี 2567 สินเชื่อหดตัวลง 5.5% จากความต้องการสินเชื่อครัวเรือนชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ แต่ยอดการใช้จ่ายผ่านบัตร 11 เดือนของปี 2567 ขยายตัวถึง 10% ในขณะที่กลุ่มมีการขยายตัวเพียง 2.4%
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
PST คาดการณ์กำไรปี 2568 ของ KTC อยู่ที่ 7.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.9% YoY ถึงแม้จะคาดว่าสินเชื่อจะกลับมาฟื้นตัวได้ แต่การตั้งสำรองอาจจะยังสูงอยู่ ทำให้กำไรเพิ่มขึ้นไม่มาก PST คงราคาพื้นฐานที่ 50 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำลงมาเป็น "ถือ" เนื่องจากราคาหุ้นในปัจจุบันสูงเกินกว่าราคาพื้นฐานแล้ว แต่ยังมีปันผลที่น่าสนใจ อดิสรณ์ มุ่งพาลชล นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ เป็นผู้ให้ข้อมูล