บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI คาดการณ์กำไร TU ไตรมาส 4/67 ลดลง แม้คงเป้า 16 บาท
P/E 10.26 YIELD 5.60 ราคา 12.80 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์ผลประกอบการ
KGI คาดว่ายอดขาย TU จะเติบโตเล็กน้อย YoY และ QoQ ที่ 35.2 พันล้านบาท โดยการเติบโตเล็กน้อยในกลุ่มอาหารทะเลบรรจุภัณฑ์, ผลิตภัณฑ์ดูแลสัตว์เลี้ยง, และผลิตภัณฑ์ Value-added จะถูกหักล้างด้วยการหดตัวในกลุ่มอาหารทะเลแช่แข็งจากความต้องการผลิตภัณฑ์กุ้งที่อ่อนแอ นอกจากนี้ ยอดขายจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ดูแลสัตว์เลี้ยงยังต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากการจัดส่งล่าช้า ส่งผลให้ยอดขายทั้งปีคาดว่าจะเติบโตเพียง 1.8% YoY ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 3%-4%
อย่างไรก็ตาม KGI คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายและขยายตัว 1.0% YoY แต่ลดลง 0.7% QoQ เป็น 18.8% โดย GPM ที่สูงขึ้นจากกลุ่มอาหารทะเลบรรจุภัณฑ์จะถูกหักล้างด้วยการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกลุ่มผลิตภัณฑ์ดูแลสัตว์เลี้ยงเนื่องจากต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น, โปรโมชั่นการขาย, และการขาดการกลับรายการค่าเผื่อสินค้าคงคลังที่เห็นในไตรมาส 3/2567 ในขณะเดียวกัน KGI คาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อรายได้จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เป็น 13.7% เนื่องจากบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนแปลงธุรกิจ, ค่าขนส่ง, และค่าการตลาดที่สูงขึ้น
คำแนะนำและปัจจัยที่ต้องพิจารณา
KGI คงเรตติ้ง "Neutral" สำหรับ TU โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 16.00 บาท แม้ว่าราคาหุ้นที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้จะทำให้มี upside ขนาดใหญ่สำหรับราคาเป้าหมายของ KGI แต่การเติบโตของยอดขายที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ทำให้ KGI ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการเติบโตของบริษัทในอนาคต นอกจากนี้ KGI ยังมองว่าการบังคับใช้ global minimum tax และผลกระทบเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำจะเป็นปัจจัยเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมต่อการคาดการณ์ของ KGI
ความเสี่ยง: ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น, อัตราแลกเปลี่ยน, และภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว