บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTC โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท มองเห็นโอกาสเติบโตจากธุรกิจใหม่และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

High IT cost deferred to 1Q26

FSSIA คาดการณ์ว่า KTC จะเลื่อนการดำเนินการและตัดจำหน่ายระบบ IT หลักใหม่ไปเป็นไตรมาส 1/2569 จากเดิมที่คาดไว้ในไตรมาส 4/2568 ซึ่งจะส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ในปี 2568 ลดลงเล็กน้อย ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2569

New business of insurance brokerage in 2026E

ผู้ถือหุ้น KTC อนุมัติการขยายธุรกิจไปยังธุรกิจนายหน้าประกันภัย ซึ่ง FSSIA มองว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรเพิ่มเติมที่มีศักยภาพ โดย KTC กำลังเตรียมระบบและยื่นขอใบอนุญาตนายหน้าประกันภัยจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย (คปภ.) และคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในไตรมาส 1/2569

Gaining market share with prudent asset quality

KTC ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจบัตรเครดิต โดยมุ่งเน้นไปที่กลุ่มผู้มีรายได้สูง (30,000 บาทต่อเดือนขึ้นไป) และใช้นโยบายการรับประกันภัยที่รอบคอบ ทำให้ KTC มั่นใจว่าคุณภาพสินทรัพย์จะยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม FSSIA ยังคงประมาณการต้นทุนเครดิตที่ 6% และอัตราส่วน NPL ที่ 1.95% สำหรับปี 2568–2570

Forecast fine-tuned; reiterate BUY and TP of THB32

FSSIA ปรับประมาณการกำไรเล็กน้อยเพื่อสะท้อนการเลื่อนต้นทุนด้าน IT ไปเป็นปี 2569 และอัตราการเติบโตของสินเชื่อที่ลดลงเล็กน้อยเป็น 1.3% สำหรับปี 2568 ยังคงแนะนำ "ซื้อ" KTC โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท อิงจาก P/BV ปี 2568 ที่ 1.86 เท่า นอกจากนี้ ยังเห็นโอกาสที่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะสูงขึ้น หากบริษัทเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลจากปัจจุบันที่ 45% โดยรวมแล้ว FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ KTC โดยได้รับการสนับสนุนจาก ROE ที่คาดการณ์ไว้ที่ 17–19% สำหรับปี 2568–2570 และมูลค่าที่ไม่แพงที่ P/BV ปี 2568 ที่ 1.7 เท่า