บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Trading Buy" สำหรับหุ้น MEB โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 21.0 บาท อิงจาก PER 14 เท่า แม้ว่าบริษัทจะเริ่มกลับมา Active ผ่านการทำ M&A แต่ KSS มองว่า MEB ยังต้องการช่องทางเติบโตอื่นเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการชะลอตัวจากธุรกิจหลัก

มุมมองของ Krungsri Securities

KSS มีมุมมอง Neutral ต่อข้อมูลจาก Opportunity Day โดยมองภาพรวมใกล้เคียงเดิม แม้ใน 3Q25F บริษัทมีการซื้อแพลตฟอร์ม Moresheet เพิ่มเติมเข้ามา แต่คาดว่าเป็นกำไรส่วนเพิ่มให้แก่ MEB ราว 1-2 ล้านบาทต่อปี จึงมองว่าธุรกิจหลักยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยยะสำคัญ ด้าน Outlook 3Q25F คาดกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย y-y, q-q จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ, การรับรู้รายได้ Incognito Lab เต็มไตรมาส, รายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับวิธีรับรู้ดอกเบี้ยรับ และผลของปัจจัยฤดูกาล

ประเด็นที่น่าสนใจ

• Guidance 3Q25F: บริษัทคาดหวังการกลับมาเติบโตจากสภาพเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้น, การรับรู้ Incognito Lab และการฟื้นตัวตามปัจจัยฤดูกาล
• Lunarwrite: มียอดดาวน์โหลดราว 5 แสนครั้ง (vs. สิ้นปี 24 ที่ 3 แสนครั้ง) โดยเปิดรับนักเขียนทั้งไทยและต่างชาติ แต่บริษัทมองการเติบโตจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากยังอยู่ในช่วงสกรีน Content จากนักเขียนที่มีคุณภาพ
• Hyntext: มีการซื้อแพลตฟอร์ม Moresheet ใน 3Q25F ซึ่งทำธุรกิจตัวกลางการซื้อขายชีตสรุปการเรียนระหว่างนิสิต-นักศึกษา
• กระแสเงินสด: บริษัทอยู่ระหว่างพิจารณาทางเลือกระหว่าง i) การจ่ายปันผลพิเศษ ii) มองหาโอกาสทำ M&A เพิ่มเติม และ iii) การซื้อหุ้นคืน

สรุป

KSS คงคำแนะนำ Trading Buy บนราคาเป้าหมายเดิมที่ 21.0 บาท แม้ว่า MEB จะมีการทำ M&A เพื่อเสริมกำไรในระยะสั้น แต่ยังคงต้องการช่องทางการเติบโตเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการชะลอตัวจากธุรกิจหลักที่เติบโตช้าลง KSS ประเมินว่าการซื้อแพลตฟอร์ม Moresheet จะเป็นกำไรส่วนเพิ่มให้แก่ MEB ราว 1-2 ล้านบาทต่อปี หรือราว 0.3% ของกำไรปี 25F