บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MC Group (MC) กลับมามีสัญญาณบวกอีกครั้ง! โบรกเกอร์ PI มองเห็นโอกาสเติบโตจากยอดขายที่ฟื้นตัว และผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจ

ไฮไลท์สำคัญ

• PI แนะนำ "ซื้อ" หุ้น MC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 13.00 บาท
• คาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 8%-9% สำหรับปี FY2025-26
• ยอดขายเดือนสิงหาคม 2568 พลิกกลับมาเติบโต 7%-9% YoY

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

รายงานกำไรสุทธิ FY4Q25 (เม.ย. – มิ.ย. 2568) อยู่ที่ 135 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 2%YoY และ 29%QoQ สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายสาขาเดิม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยอดขายช่วง QTD ของ FY1Q26 มีทิศทางที่ดีขึ้น จากยอดขายออนไลน์ที่เติบโตดี และยอดขายหน้าร้านที่เริ่มฟื้นตัวหลังปรับปรุงสาขา

บริษัทตั้งเป้ายอดขายเติบโตไม่ต่ำกว่า 5% YoY ในปี FY2026 โดยเริ่มเห็นสัญญาณบวกจากการปรับปรุงการจัดวางสินค้าและภาพลักษณ์ของสาขาตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม 2568 ซึ่งยอดขายรวมพลิกกลับมาเติบโต 7%-9% YoY เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม 2568 ที่ลดลง 1%-2%

กลยุทธ์ของ CEO ใหม่ คุณแมทธิว กิจโอธาน มุ่งเน้นการขยายกลุ่มสินค้าไปยัง Non-denim มากขึ้น โดยล่าสุดสัดส่วนยอดขายสินค้า Non-Denim (รวม Accessories) เพิ่มขึ้นเป็น 67% ของยอดขายรวมใน FY2025 จาก 36% ใน FY2019 นอกจากนี้ ยังมีแผนขยายช่องทางจัดจำหน่าย 7-10 สาขา, ขยายพื้นที่ขายต่อสาขา, ปรับปรุงสาขา, วิเคราะห์ฐานลูกค้าสมาชิก (CRM) และเพิ่มประสิทธิภาพและอัตราการทำกำไร

ข้อสังเกต

แม้ว่ารายได้งวด FY4Q25 จะอยู่ที่ 907 ล้านบาท (+4%YoY, -15%QoQ) โดยมียอดขายออนไลน์ที่ 181 ล้านบาท (+76%YoY) แต่ยอดขายสาขาเดิมลดลง -6.5% YoY กดดันยอดขายจากหน้าร้านให้ลดลง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน FY4Q25 ลดลงเป็น 62.5% จาก 64.5% ใน FY4Q24 เนื่องจากการทำกิจกรรมส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นยอดขาย

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงเป็น 42.4% ใน FY4Q25 จาก 45.7% ใน FY4Q24

สรุป

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MC โดยให้มูลค่าพื้นฐาน 13.00 บาท อิง 13xPE’FY2026E เนื่องจาก MC มีสถานะเงินสดสุทธิ 2 พันล้านบาท และมีประวัติการจ่ายผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงกว่า 5% มาอย่างสม่ำเสมอ โดยคาดว่าจะสามารถจ่ายปันผลในอัตรา 100% ของกำไรสุทธิได้

นักวิเคราะห์: ธนวิชญ์ บุญชูวงศ์