บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SPALI โชว์ฟอร์ม Condo ใหม่ Sold Out! Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Neutral" ที่ราคาเป้าหมาย 15 บาท แม้ยอดขายจะดี แต่ยังกังวลภาพรวมกำไรที่ลดลง

ไฮไลท์สำคัญ

• SPALI ปิดการขาย Condo โครงการใหม่ Supalai Elite Sukhumvit 39 ได้ 100% สร้างยอดขาย 2.1 พันล้านบาท
• จุดเด่นโครงการอยู่ที่ราคาต่อตารางเมตรที่ไม่แพง และเป็นห้องชุด 2-3 ห้องนอนซึ่งเป็นที่ต้องการของตลาด
• Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Neutral" แม้ยอดขายจะดี แต่ยังกังวลเรื่องกำลังซื้อและ Reject Rate ที่สูง

รายละเอียดโครงการและความสำเร็จ

โครงการ Supalai Elite Sukhumvit 39 มีจำนวน 192 ยูนิต ราคาเฉลี่ย 10.8 ล้านบาทต่อยูนิต หรือ 120,000 บาทต่อตารางเมตร เน้นห้องขนาดใหญ่ 2-3 ห้องนอน Krungsri Securities มองว่าโครงการนี้มีข้อได้เปรียบด้านราคาเมื่อเทียบกับคู่แข่งในทำเลเดียวกัน และตอบโจทย์ความต้องการของตลาดที่มี Supply ห้องขนาดใหญ่ไม่มากนัก

ยอดขายจากโครงการนี้จะถูกบันทึกเป็น Presale ใน 3Q25F ซึ่งจะช่วยหนุนให้ Presale เติบโตทั้ง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตาม Krungsri Securities คาดว่าผลกำไรสุทธิใน 2H25F ยังมีแนวโน้มลดลง YoY เนื่องจาก Backlog Condo ที่รอโอนไม่มากนัก

ข้อสังเกตและมุมมองของ Krungsri Securities

Krungsri Securities มอง Slightly Positive ต่อยอดขาย Condo ใหม่ที่ทำได้ดีกว่าเป้า ซึ่งจะช่วยลด Downside ของเป้า Presale ปี 2025F อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025F ที่ 4.7 พันล้านบาท (-24% YoY) เนื่องจากแนวโน้มการโอนและ % GPM ที่ลดลง แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจาก Australia จะเพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด

นอกจากนี้ Krungsri Securities ยังคงกังวลเกี่ยวกับกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่างที่ยังชะลอตัว รวมถึงแรงกดดันจาก Reject Rate ที่ยังสูง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องจับตามอง

สรุปและคำแนะนำ

Krungsri Securities คงราคาเป้าหมายปี 2025F ที่ 15.0 บาท และยังคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมองว่า Outlook ปี 2025F ยังมีความท้าทาย เนื่องจาก Backlog ที่รอโอนต่ำกว่าปกติ และ Portfolio หลักของ SPALI ยังอยู่ในกลุ่มกลาง-กลางล่าง ซึ่งกำลังซื้อยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

อย่างไรก็ตาม นโยบายซื้อหุ้นคืนจำนวน 120 ล้านหุ้น (6.14% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว) วงเงิน 2.0 พันล้านบาท คาดว่าจะช่วยประคองราคาหุ้นในระยะสั้นได้