บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Highlight สำคัญ

บมจ. การบินไทย (THAI) โชว์ผลงานสุดปัง! กำไรปกติไตรมาส 2/2568 พุ่งกระฉูด 466% YoY หนุนโดยอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนที่ลดลงและ Load Factor ที่สูงขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการ

KS ประเมินกำไรปี 2568 ที่ 4.9 พันล้านบาท (+8.7% YoY), ปี 2569 ที่ 5.4 พันล้านบาท (+6.3% YoY) และปี 2570 ที่ 5.8 พันล้านบาท (+4.9% YoY) สะท้อนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 และแนวโน้มปี 2569 ที่สดใส โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มกำลังการผลิตจากการรับมอบเครื่องบิน A321 ประมาณ 15 ลำ

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

ผู้บริหารตั้งเป้า Cabin Factor ครึ่งหลังปี 2568 ไว้ที่ 78-80% พร้อมขยายเส้นทางบินในจีน อินเดีย และอินโดนีเซีย ควบคู่ไปกับการเพิ่มความถี่เที่ยวบินไปยังสิงคโปร์และฮ่องกง ซึ่งจะช่วยหนุนอัตรากำไรจากการดำเนินงาน
ทั้งนี้ Yield ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 อยู่ที่ 3.15 บาท สำหรับเส้นทางบินในเอเชีย และ 3.89 บาท สำหรับเส้นทางบินภายในประเทศ ซึ่งสูงกว่าเส้นทางบินในยุโรปและออสเตรเลียที่ 2.43 บาท และ 2.36 บาท ตามลำดับ
ในกรณีที่ดีที่สุด ผู้บริหารคาดว่าอัตราการเติบโตของ Revenue ในปี 2569 จะอยู่ที่ 16% ภายใต้สมมติฐานที่ว่าสามารถรักษาขีดความสามารถในการรองรับเครื่องบินลำตัวกว้างเพิ่มเติมได้

สรุปและคำแนะนำ

KS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย THAI เป็น 13.30 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร แม้ว่าจะมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงาน แต่เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนอยู่ในคาดการณ์แล้ว