สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4479 out_tok=2654 at=2026-07-26T11:05:50 --> # TTW กำไรสุทธิ Q1/65 หดตัว 12.6% รับปริมาณขายน้ำประปาลดลง ## รายได้รวมวูบ 4.4% ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนผลิตส่งจ่ายลดลงช่วยพยุงมาร์จิ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายบริหารและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมกดดันผลประกอบการ บริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) หรือ TTW รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 613.3 ล้านบาท ลดลง 12.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้รวมที่ลดลง 4.4% แม้ต้นทุนการผลิตจะปรับลดลงตามปริมาณขาย แต่ค่าใช้จ่ายบริหารที่เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ลดลงส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ TTW ในไตรมาส 1 ปี 2565 ปรับลดลง 12.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **รายได้รวมที่ลดลง 4.4%** โดยเฉพาะอย่างยิ่ง **ปริมาณการขายน้าประปาให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กปภ.) ที่ลดลงถึง 10.4%** ซึ่งเป็นปัจจัยลบหลักที่กดดันรายได้ แม้ว่าต้นทุนการผลิตจะลดลงตามปริมาณขายและมีรายการค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลงจากการจ่ายคืนหนี้สิน แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่หดตัวได้ทั้งหมด ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของปริมาณขายน้าประปาให้ กปภ. เป็นผลมาจาก **ปริมาณขายน้ำประปาของทั้งบริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) เองที่ลดลง 10.4% และบริษัทประปาปทุมธานี จำกัด ที่ลดลง 9.2%** ส่งผลให้รายได้จากการขายน้าประปาให้ กปภ. ลดลง 5.0% อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายน้าประปากับภาคเอกชนกลับเติบโตได้ 10.6% แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยภาพรวมรายได้ที่ลดลงได้ นอกจากนี้ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลงถึง 66.1%** เนื่องจากบริษัทในเครือของ CKP มีผลการดำเนินงานลดลง และ **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 17.9%** จากการสนับสนุนกิจกรรมหน่วยงานภายนอกที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ล้วนส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิโดยรวม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลในเอกสาร **ยังไม่ชัดเจนว่าปริมาณการขายที่ลดลงจะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** เนื่องจากไม่ได้ระบุสาเหตุที่ชัดเจนของปริมาณขายที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การที่รายได้จากการขายน้าประปากับภาคเอกชนยังเติบโตได้ 10.6% อาจเป็นสัญญาณบวกที่ช่วยบรรเทาผลกระทบจากการขายให้ กปภ. ที่ลดลงได้ ฝ่ายจัดการควรให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวโน้มปริมาณขายในไตรมาสถัดไป เพื่อให้นักลงทุนประเมินทิศทางผลประกอบการได้แม่นยำยิ่งขึ้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 อยู่ที่ 613.3 ล้านบาท ลดลง 12.6% YoY** จาก 701.8 ล้านบาท * **รายได้รวมลดลง 4.4% YoY** อยู่ที่ 1,408.0 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้จากการขายน้าประปาลดลง 4.4% * **ปริมาณขายน้าประปาให้ กปภ. ลดลง 10.4%** ส่งผลกระทบต่อรายได้จากการขายน้ำประปาโดยรวม * **ต้นทุนขายน้าประปาและต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น 2.2%** แต่ต้นทุนผลิตส่งจ่ายน้าประปาลดลง 14.2% สัมพันธ์กับปริมาณขายที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 17.9%** และ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 66.1%** * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 22.7%** จากการจ่ายคืนเงินต้นและไถ่ถอนหุ้นกู้ * **หนี้สินรวมลดลง 24.0%** จากการจ่ายคืนหุ้นกู้และเงินกู้ยืม ## ภาพรวมผลประกอบการ TTW มีรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 1,408.0 ล้านบาท ลดลง 64.2 ล้านบาท หรือ 4.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายน้าประปาลดลง 64.2 ล้านบาท หรือ 4.4% แม้ว่ารายได้จากการบริการจะเพิ่มขึ้น 1.3 ล้านบาท หรือ 4.4% และรายได้อื่นลดลง 1.3 ล้านบาท หรือ 33.3% ต้นทุนขายน้าประปาและต้นทุนการบริการรวมเพิ่มขึ้น 10.2 ล้านบาท หรือ 2.2% จากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนผลิตส่งจ่ายน้าประปาลดลง 33.6 ล้านบาท หรือ 14.2% สัมพันธ์กับปริมาณขายที่ลดลง ส่งผลให้ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 10.3 ล้านบาท หรือ 17.9% ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 18.9 ล้านบาท หรือ 66.1% ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 14.5 ล้านบาท หรือ 22.7% จากการจ่ายคืนหนี้สิน ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 613.3 ล้านบาท ลดลง 88.5 ล้านบาท หรือ 12.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากการขายน้าประปากับภาคเอกชน:** ในไตรมาส 1 ปี 2565 รายได้ส่วนนี้เติบโตได้ 10.6% ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีในการกระจายฐานลูกค้าและลดการพึ่งพิงรายได้จาก กปภ. เพียงอย่างเดียว * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้ต้นทุนรวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การที่ต้นทุนผลิตส่งจ่ายน้ำประปาลดลงตามปริมาณขาย แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตได้ดีในระดับหนึ่ง * **การลดภาระดอกเบี้ยจ่าย:** การจ่ายคืนเงินต้นและไถ่ถอนหุ้นกู้ช่วยลดค่าใช้จ่ายทางการเงินลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะส่งผลดีต่อกำไรในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ปริมาณการขายน้าประปาให้ กปภ. ที่ลดลง:** เป็นความเสี่ยงหลักที่ส่งผลกระทบต่อรายได้โดยตรง หากแนวโน้มนี้ยังคงอยู่ อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะต่อไป * **การพึ่งพิงรายได้จาก กปภ.:** แม้จะมีรายได้จากภาคเอกชน แต่รายได้หลักยังคงมาจากการขายน้ำประปาให้ กปภ. ซึ่งอาจมีความผันผวนตามความต้องการใช้น้ำของภาครัฐ * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ลดลง:** การที่ผลการดำเนินงานของบริษัทในเครือ CKP ลดลง ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิของ TTW ซึ่งต้องติดตามแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทร่วมต่อไป * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสนับสนุนกิจกรรมหน่วยงานและองค์กรภายนอก อาจเป็นแรงกดดันต่ออัตรากำไรหากไม่สามารถบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มปริมาณการขายน้าประปาให้ กปภ. ในไตรมาสถัดไป:** จะกลับมาเติบโตหรือยังคงลดลง * **การเติบโตของรายได้จากการขายน้าประปากับภาคเอกชน:** จะสามารถชดเชยส่วนที่หายไปจากการขายให้ กปภ. ได้มากน้อยเพียงใด * **ผลการดำเนินงานของบริษัทร่วม (CKP):** จะฟื้นตัวหรือยังคงมีแนวโน้มลดลง * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** จะสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมได้หรือไม่ * **แผนการลงทุนในอนาคต:** เพื่อรองรับการเติบโตของความต้องการใช้น้ำในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในฐานะผู้ผลิตและจำหน่ายน้ำประปา TTW ได้รับผลกระทบโดยตรงจาก **ปริมาณการขาย** ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญในกลุ่มทรัพยากร การลดลงของปริมาณขายน้ำประปาให้ กปภ. ถึง 10.4% เป็นประเด็นที่ต้องให้ความสำคัญอย่างยิ่ง แม้ว่าบริษัทจะมีความพยายามในการเพิ่มรายได้จากภาคเอกชน แต่สัดส่วนรายได้ยังคงผูกกับ กปภ. เป็นหลัก **ต้นทุนการผลิต** เป็นอีกปัจจัยที่ต้องพิจารณา แม้ว่าต้นทุนผลิตส่งจ่ายน้ำประปาจะลดลงตามปริมาณขาย แต่ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในปีก่อนๆ ยังคงเป็นต้นทุนคงที่ที่ต้องแบกรับ การบริหารจัดการ **กำลังการผลิต** ให้สอดคล้องกับความต้องการใช้น้ำเป็นสิ่งสำคัญเพื่อประสิทธิภาพสูงสุด ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 TTW มีสินทรัพย์รวม 21,160.4 ล้านบาท ลดลง 6.0% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย หนี้สินรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 24.0% มาอยู่ที่ 6,315.6 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายคืนหุ้นกู้ครบกำหนด 2,000 ล้านบาท และจ่ายคืนเงินต้นเงินกู้ยืมระยะยาว 115 ล้านบาท ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4.6% มาอยู่ที่ 14,844.8 ล้านบาท จากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานและการจ่ายเงินปันผล การลดลงของหนี้สินรวมนี้ช่วยลดภาระทางการเงินและเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างเงินทุนของบริษัท ## สรุปท้าย TTW เผชิญกับแรงกดดันจากปริมาณการขายน้ำประปาให้ กปภ. ที่ลดลงในไตรมาส 1 ปี 2565 ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัว 12.6% แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากการบริหารต้นทุนผลิตและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง แต่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายบริหารและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลงก็เป็นปัจจัยที่ต้องจับตา การเติบโตของรายได้จากภาคเอกชนเป็นโอกาสสำคัญที่อาจช่วยชดเชยผลกระทบจากรายได้หลักที่ลดลงได้ นักลงทุนควรติดตามแนวโน้มปริมาณการขายในไตรมาสถัดไปอย่างใกล้ชิด รวมถึงผลการดำเนินงานของบริษัทร่วม และความสามารถในการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายเพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการของ TTW ในอนาคต