สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัททีทีดับบลิวจำกัด(มหาชน) มีผลงานไตรมาสแรกของปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 แสดงถึงการเติบโตอย่างมั่นคงในธุรกิจหลักด้านน้ำประปา โดยเฉพาะจากภาพรวมปริมาณการใช้น้ำที่ขยายตัวขึ้นในพื้นที่สมุทรสาครและปทุมธานีรังสิต สะท้อนถึงแรงผลักดันจากโครงสร้างพื้นฐานเมืองที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง และการฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมในบริเวณเศรษฐกิจหลัก ขณะเดียวกันบริษัทยังคงมีการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในพลังงานผ่านการเข้าไปลงทุนใน LPCL และ CK Power โดยเฉพาะโครงการพลังงานจากเขื่อนพลังน้ำไซยบุรีและเขื่อนพลังน้ำหลวงพระบาง ซึ่งผลักดันให้ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนถึง 155% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point):
การปรับโครงสร้างการบริหารจัดการพลังงานและน้ำประปาอย่างมีกลยุทธ์ โดยเฉพาะการลงทุนในโครงการพลังงานทางเลือกที่เชื่อมโยงกับการใช้น้ำในภาคอุตสาหกรรมและภาคครัวเรือน เพื่อสร้างความยั่งยืนทางเศรษฐกิจและสิ่งแวดล้อมในระยะยาว

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวมเติบโต โดยมีอัตราเติบโตประมาณ 1.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันปีก่อน สะท้อนจากแรงขับเคลื่อนจากธุรกิจหลักด้านน้ำประปาและการบริหารจัดการผลิตภัณฑ์
- กำไรสุทธิเติบโต จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าอยู่ที่ประมาณ 0.6% โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักมาจาก:
- การเพิ่มขึ้นของยอดขายน้ำประปาในพื้นที่สมุทรสาครและปทุมธานีรังสิต
- การเติบโตของภาคอุตสาหกรรมในพื้นที่เศรษฐกิจหลัก เช่น อุตสาหกรรมอาหารแช่แข็งและบรรจุภัณฑ์
- การปรับปรุงประสิทธิภาพการจ่ายน้ำจากสถานีเพิ่มแรงดันใหม่
- สาเหตุหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการ:
- การฟื้นตัวของสัญญาณการส่งออกในภาคอุตสาหกรรม (สนับสนุนจากข้อมูลกระทรวงพาณิชย์)
- การขยายตัวของเมืองในพื้นที่เช่น เซนทรัลนครปฐม ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ผู้ใช้น้ำภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน
- การปรับโครงสร้างการจ่ายน้ำให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะในพื้นที่รอบสถานีจ่ายน้ำหลัก

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| ตัวชี้วัด | ค่าณไตรมาสที่หนึ่ง พ.ศ. 2569 | เปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า | สภาพการบริหารจัดการ |
|----------|-------------------------------|--------------------------|------------------------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) | - | ไม่มีข้อมูลเฉพาะเจาะจง | มีการปรับตัวตามปริมาณขายและสัญญาณราคา |
| ยอดพรีเซล (Pre-sales) | - | - | ไม่มีการกล่าวถึง |
| นโยบายคุมต้นทุน | มีการควบคุมค่าใช้จ่ายบริหารลดลงเล็กน้อย | เน้นลดค่าใช้จ่าย CSR โดยเฉพาะ | ดำเนินการได้ดีในส่วนหนึ่ง |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้และกำไรจากธุรกิจหลัก (Core Business):
ธุรกิจผลิตและจ่ายน้ำประปาเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของกำไรสุทธิ โดยมีการเติบโตอย่างสม่ำเสมอจากปริมาณการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพการบริหารจัดการ
- รายได้/กำไรจากธุรกิจอื่น (Non-Core):
- ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน CK Power เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนถึง 155% จากผลประกอบการดีขึ้นของโครงการเขื่อนพลังน้ำไซยบุรีและเขื่อนพลังน้ำหลวงพระบาง
- กำไรจากธุรกิจพลังงานผ่าน LPCL เป็นรายได้ไม่ต่อเนื่อง แต่เป็นรายได้จากส่วนแบ่งกำไรที่มีความเสถียรในระยะยาว

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการจ่ายน้ำ เช่น การปรับปรุงสถานีเพิ่มแรงดันและระบบจ่ายน้ำให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
- การจัดการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีวินัย โดยเฉพาะการลดค่าใช้จ่ายด้าน CSR และการบริหารจัดการค่าเสื่อมราคาในโรงผลิตที่เสร็จสิ้นไปแล้ว
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การบันทึกค่าเสื่อมราคาจากโครงการเพิ่มเศรษฐภาพและประสิทธิภาพการผลิตในไตรมาสที่ผ่านมา ส่งผลให้ต้นทุนผลิตเพิ่มขึ้น 35 ล้านบาท (หรือ +9%)

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมและสัญญาณการส่งออกในไตรมาสที่หนึ่งสนับสนุนให้ผู้ใช้น้ำภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
- นโยบายรัฐ: การที่ภาครัฐยังคงจำกัดบทบาทของเอกชนในการดำเนินงานด้านน้ำประปาในกรุงเทพฯ และสมุทรปราการ แต่เปิดโอกาสให้มีการลงทุนร่วมกับภาครัฐในจังหวัดภูมิภาคอื่น ๆ ส่งผลให้บริษัทสามารถขยายตัวได้อย่างมีกลยุทธ์
- คู่แข่ง: ไม่มีข้อมูลระบุถึงการแข่งขันจากบริษัทน้ำประปาเอกชนรายอื่นในพื้นที่ที่ว่าจ้าง

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีการปรับราคาขายน้ำประปาในไตรมาสที่หนึ่งปีนี้หรือไม่?
A: มีการปรับราคาขายประจำปีอ้างอิงจากดัชนีราคาจ้างงาน (CPI) โดยใช้ข้อมูล CPI จากเดือนกรกฎาคมถึงธันวาคมของปีก่อนหน้า ส่งผลให้ราคาขายต่อหน่วยลดลงเล็กน้อยประมาณ -5% ถึง -7% ขึ้นอยู่กับสัญญาแต่ละฉบับ

Q: การลงทุนใน LPCL จะส่งผลต่อผลประกอบการในไตรมาสต่อไปอย่างไร?
A: การลงทุนใน LPCL โดยมีการเพิ่มทุนชำระเต็มมูลค่าอีกจำนวนหนึ่งพันสามร้อยล้านบาทในช่วงปี 2569–2570 จะส่งผลให้มีรายได้จากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะเมื่อโครงการเขื่อนพลังน้ำหลวงพระบางและไซยบุรีเปิดดำเนินการตามแผน

Q: มีแผนพัฒนาโครงการน้ำประปาในภูมิภาคอื่น ๆ หรือไม่?
A: มีการศึกษาโครงการน้ำประปาในภูมิภาคต่าง ๆ โดยพิจารณาจากปัจจัยหลายด้าน เช่น เสถียรภาพแหล่งน้ำ โครงสร้างพื้นฐานเมือง และความพร้อมด้านเงินทุนและบุคลากร หากโครงการมีความคุ้มค่าและไม่เป็นภาระต่อผู้ถือหุ้นในอนาคต ก็จะพิจารณาลงทุนต่อไป

Q: อัตราการใช้น้ำในหน่วยนิคมอุตสาหกรรมบางปะอินมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงอย่างไร?
A: ในไตรมาสที่หนึ่งมีการลดลงประมาณ 11% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากโรงงานอุตสาหกรรมมีการระบายสต๊อกสินค้าในช่วงปลายปีที่แล้ว ส่งผลให้กำลังการผลิตลดลงชั่วคราว คาดว่าจะทยอยกลับสู่ภาวะปกติในไตรมาสต่อไป

Q: มีแผนใช้พลังงานสะอาด (เช่น เซลล์แสงอาทิตย์) เพิ่มขึ้นอย่างไรบ้าง?
A: มีการขยายการใช้พลังงานจากโซล่าเซลล์ทั้งแบบโซล่าลูฟท็อปและโซล่าฟลอตติ้ง โดยในปี 2568 ผลิตได้รวม 4.52 ล้าน กิโลวัตต์ชั่วโมง/ปี ส่งผลให้ลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกได้ประมาณ 2,147 ตันคาร์บอนไอออกไซด์

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (1–3 ปี):
- รักษาอัตราการใช้น้ำเฉลี่ยในพื้นที่สมุทรสาครและปทุมธานีรังสิตไว้ในระดับ 80–85%
- เพิ่มปริมาณน้ำที่นำกลับมาใช้ใหม่ให้ถึงเป้าหมาย 2% จากกระบวนการผลิตน้ำประปาภายในปี 2570
- ระยะยาว (5 ปีข้างหน้า):
- พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานน้ำประปาในภูมิภาคต่าง ๆ โดยเฉพาะในจังหวัดที่ภาครัฐเปิดโอกาสให้มีการลงทุนร่วม

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับการบริหารจัดการน้ำประปาในพื้นที่กรุงเทพฯ และสมุทรปราการ
- การปรับตัวของราคาพลังงานไฟฟ้าและค่าใช้จ่ายในการผลิตน้ำประปาจากแหล่งน้ำธรรมชาติ
- การเปลี่ยนแปลงของสัญญาณการส่งออกในภาคอุตสาหกรรมที่อาจส่งผลต่อการใช้น้ำภาคอุตสาหกรรม

---