สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4080 out_tok=2812 at=2026-07-26T10:39:48 --> # TSTH พลิกขาดทุน Q4/65 รับแรงกดดันต้นทุนพุ่ง-อุปสงค์ซบเซา ## รายได้-กำไรหดตัว YoY เหตุปริมาณขายลด-ส่วนต่างราคาแคบ ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนพลังงาน-วัตถุดิบพุ่งกระทบหนัก บริษัท ทาทา สตีล (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ TSTH รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีการเงิน 2566 (ตุลาคม-ธันวาคม 2565) พลิกขาดทุน 80 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 587 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซา ส่งผลให้ปริมาณการขายลดลง ประกอบกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นจากราคาพลังงานและวัตถุดิบบางชนิดที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจาก utilization, order book, ASP, ราคาวัตถุดิบ, GPM, อัตราแลกเปลี่ยน, หรือคำสั่งซื้อครั้งใหญ่ หัวใจหลักที่ส่งผลให้ผลประกอบการของ TSTH ในไตรมาส 4 ปีการเงิน 2566 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การหดตัวของส่วนต่างราคาขายและต้นทุนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้น ควบคู่ไปกับปริมาณการขายที่ลดลง** ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ TSTH ในไตรมาส 4 ปีการเงิน 2566 พลิกจากกำไร 587 ล้านบาท เป็นขาดทุน 80 ล้านบาท (YoY) คือ **การลดลงของส่วนต่างราคาขาย (GPM) และต้นทุนการแปลงสภาพที่สูงขึ้น** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากปริมาณการขายที่ลดลงทั้งในประเทศและภาพรวม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า สาเหตุหลักเกิดจาก **ราคาขายสินค้าที่ลดต่ำลง** ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ลดลง ประกอบกับ **ต้นทุนการแปลงสภาพที่เพิ่มสูงขึ้น** จากราคาพลังงาน เชื้อเพลิง และก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ปริมาณการขายในประเทศที่ลดลงจากอุปสงค์ที่ซบเซา ก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรโดยรวม สำหรับงวด 9 เดือนสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทรายงานกำไร 572 ล้านบาท ลดลงอย่างมากจาก 2,358 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนการแปลงสภาพที่สูงขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงาน เฟอร์โรอัลลอย เชื้อเพลิง ก๊าซธรรมชาติ และวัสดุทนไฟ รวมถึงปริมาณการขายที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลในเอกสาร **มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นลักษณะกดดันผลประกอบการในระยะสั้นถึงกลาง** เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุว่าตลาดภาคการก่อสร้างในประเทศไทยยังคงอยู่ในระดับต่ำ และความต้องการที่ต่ำประกอบกับราคาวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในช่วงไตรมาสนี้ ซึ่งยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าจะคลี่คลายในทันที อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านราคาวัตถุดิบและพลังงานมีความผันผวนสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางในอนาคตได้ ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 80 ล้านบาทใน Q4/65:** พลิกจากกำไร 587 ล้านบาทใน Q4/64 เนื่องจากราคาขายลดลง ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น และปริมาณขายในประเทศซบเซา * **รายได้ Q4/65 ลดลง 15% YoY:** อยู่ที่ 6,909 ล้านบาท จาก 8,128 ล้านบาทในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากปริมาณและราคาขายสินค้าลดลง * **ปริมาณขายรวมลดลง 9% ใน 9 เดือนแรกปีการเงิน 2566:** อยู่ที่ 900,000 ตัน เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยอุปสงค์ในประเทศซบเซาทั้งเหล็กเส้นและเหล็กลวด * **ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น:** จากราคาพลังงาน เชื้อเพลิง ก๊าซธรรมชาติ และวัตถุดิบบางชนิดที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **ฐานะการเงินแข็งแกร่ง:** หนี้สินรวมลดลง 398 ล้านบาทจากต้นปี โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลง สะท้อนสถานะเงินสดที่ดี ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 4 ปีการเงิน 2566 บริษัท ทาทา สตีล (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ TSTH รายงานผลขาดทุนสุทธิ 80 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 587 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาขายสินค้าที่ลดลง ประกอบกับต้นทุนการแปลงสภาพที่สูงขึ้นจากราคาพลังงานและเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น รวมถึงปริมาณการขายในประเทศที่ซบเซา สำหรับรายได้จากการขายและบริการที่เกี่ยวข้องในไตรมาสนี้อยู่ที่ 6,909 ล้านบาท ลดลง 9% จากไตรมาสก่อน และลดลง 15% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากปริมาณและราคาขายสินค้าที่ลดลง ในส่วนของงวด 9 เดือนแรกของปีการเงิน 2566 บริษัทรายงานผลกำไร 572 ล้านบาท ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ 2,358 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนการแปลงสภาพที่สูงขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงาน เฟอร์โรอัลลอย เชื้อเพลิง ก๊าซธรรมชาติ และวัสดุทนไฟ ปริมาณการขายสินค้าที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเนื่องจากราคาวัตถุดิบสูงขึ้น ## โอกาส * **การส่งออกเหล็กเส้นที่เพิ่มขึ้น:** แม้ปริมาณการขายในประเทศจะซบเซา แต่การส่งออกเหล็กเส้นที่เพิ่มขึ้นสามารถช่วยชดเชยบางส่วนได้ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** หากสามารถบริหารจัดการต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะเป็นปัจจัยบวกต่ออัตรากำไรในอนาคต * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ:** หากภาครัฐมีมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้าง หรือเศรษฐกิจโดยรวมฟื้นตัว จะส่งผลดีต่อปริมาณการขาย ## ความเสี่ยง * **อุปสงค์ในประเทศที่ซบเซาต่อเนื่อง:** ภาคการก่อสร้างยังคงอยู่ในระดับต่ำ และความต้องการเหล็กเส้นและเหล็กลวดในประเทศยังคงซบเซา * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน:** ราคาวัตถุดิบหลัก เช่น เหล็ก และต้นทุนพลังงาน ยังคงมีความผันผวนสูง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร * **การแข่งขันในตลาด:** การแข่งขันด้านราคายังคงเป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรของบริษัท * **อัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในเอกสารจะไม่ได้ระบุผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง แต่ความผันผวนของค่าเงินบาทอาจส่งผลต่อต้นทุนการนำเข้าวัตถุดิบบางส่วน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบและพลังงาน:** การเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบหลักและต้นทุนพลังงานจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการบริหารจัดการต้นทุนและอัตรากำไร * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในภาคการก่อสร้าง:** การเปลี่ยนแปลงของภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ * **ปริมาณการขายทั้งในประเทศและส่งออก:** การเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขายจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของรายได้ * **กลยุทธ์การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถของบริษัทในการควบคุมและลดต้นทุนการผลิต * **การปรับตัวของราคาขาย:** การเปลี่ยนแปลงของราคาขายสินค้าให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดและต้นทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) **ปริมาณการขาย:** ในไตรมาส 4 ปีการเงิน 2566 ปริมาณการขายอยู่ที่ 289,000 ตัน ลดลง 4% จากไตรมาสก่อน (303,000 ตัน) และลดลง 10% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน (321,000 ตัน) สำหรับงวด 9 เดือน ปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 900,000 ตัน ลดลง 9% YoY โดยสาเหตุหลักมาจากอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซาสำหรับทั้งเหล็กเส้นและเหล็กลวด แม้จะมีการชดเชยบางส่วนจากการส่งออกเหล็กเส้นที่เพิ่มขึ้น **ราคาขายและรายได้:** รายได้จากการขายในไตรมาส 4 อยู่ที่ 6,909 ล้านบาท ลดลง 9% QoQ และ 15% YoY โดยการลดลง YoY มาจากทั้งปริมาณและราคาขายที่ลดลง สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ลดลง **ต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร:** ต้นทุนการแปลงสภาพเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากราคาพลังงาน เชื้อเพลิง และก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผนวกกับราคาขายที่ลดลง ทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนแคบลงอย่างมาก **การใช้กำลังการผลิต (Utilization):** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุตัวเลข Utilization โดยตรง แต่ปริมาณการขายที่ลดลงทั้งในประเทศและภาพรวม บ่งชี้ว่าอัตราการใช้กำลังการผลิตอาจลดลงตามไปด้วย **สินค้าคงคลัง:** สินค้าคงเหลือลดลง 213 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 ซึ่งอาจสะท้อนถึงการบริหารจัดการสต็อกให้สอดคล้องกับปริมาณการขายที่ลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวมลดลง 398 ล้านบาทจากวันที่ 31 มีนาคม 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (221 ล้านบาท) สอดคล้องกับปริมาณการขายที่ลดลง และสินค้าคงเหลือที่ลดลง (213 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 123 ล้านบาทจากรายการรอขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่ม ด้านหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 398 ล้านบาท โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนลดลง 146 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงสถานะเงินสดที่ดี เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นลดลง 419 ล้านบาท ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 166 ล้านบาท จากกำไรสุทธิประจ างวด 577 ล้านบาท (ซึ่งเป็นกำไรสุทธิ 9 เดือนแรก) และการจ่ายเงินปันผล 421 ล้านบาท ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญที่ทำให้ TSTH พลิกขาดทุนในไตรมาส 4 ปีการเงิน 2565 คือแรงกดดันจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะราคาพลังงานและเชื้อเพลิง ประกอบกับราคาขายสินค้าที่ลดลงและอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซา ทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนแคบลงอย่างมาก แม้จะมีโอกาสจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุนที่ดี แต่ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน รวมถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในรอบถัดไป