สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5592 out_tok=2437 at=2026-07-26T06:51:56 --> # SSPF กำไรสุทธิปี 64 ลดลง 20% แต่กำไรจากการดำเนินงานทรงตัว ## รายได้จากการขายอสังหาฯ พุ่ง 82% ชดเชยรายได้ค่าเช่าที่หดตัว เหตุพิษ COVID-19 บริษัท กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ศาลาแอทสาทร (SSPF) รายงานผลประกอบการปี 2564 มีกำไรสุทธิ 574 ล้านบาท ลดลง 20% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายการพิเศษในปี 2563 ที่ส่งผลให้กำไรสุทธิสูงกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงานที่ไม่รวมรายการพิเศษและผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน พบว่ากำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้น 24% สะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการปี 2564 คือ **การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นถึง 82%** ซึ่งสามารถชดเชยการลดลงของรายได้จากการให้เช่าและบริการที่หดตัวไป 8% ได้ แม้ว่ากำไรสุทธิโดยรวมจะลดลง 20% แต่หากพิจารณา **กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว (ไม่รวมรายการพิเศษและผลกระทบจากมูลค่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน) กลับเติบโตถึง 24%** ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารต้นทุนทางการเงินและต้นทุนดำเนินงานที่ดี ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มาจาก **การขายและโอนโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น** โดยเฉพาะโครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 ที่คาดว่าจะมีการโอนยูนิตชุดสุดท้ายต้นปี 2565 และโครงการนิรติคอนเมืองที่เปิดตัวใหม่ในเดือนกันยายน 2564 และเริ่มทยอยขายและโอนตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2564 ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า ในขณะที่รายได้จากการให้เช่าและบริการลดลง เนื่องจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโรค COVID-19 ที่ทำให้กิจกรรมทางธุรกิจและการใช้ชีวิตของประชาชนได้รับผลกระทบ ส่งผลให้บริษัทฯ ต้องพิจารณาให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่าและร้านค้าที่ได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ สามารถบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ 79% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 60% ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า ประกอบกับการบริหารต้นทุนทางการเงินที่ลดลงจากการบริหารโครงสร้างหนี้สิน ทำให้กำไรจากการดำเนินงานโดยรวมทรงตัว แม้รายได้ค่าเช่าจะลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในส่วนของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์** เนื่องจากโครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 ยังมีการโอนยูนิตต่อเนื่อง และโครงการนิรติคอนเมืองที่เพิ่งเปิดตัวมีกระแสตอบรับที่ดี ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้ในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม **รายได้จากการให้เช่าและบริการยังคงมีความไม่แน่นอนสูง** ขึ้นอยู่กับสถานการณ์การแพร่ระบาดของโรค COVID-19 และการกลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจตามปกติ ส่วนต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องจากการบริหารโครงสร้างหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 อยู่ที่ 574 ล้านบาท ลดลง 20% YoY** โดยมีปัจจัยหลักจากการรับรู้รายการพิเศษในปี 2563 * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 82% YoY** เป็น 402 ล้านบาท จากการโอนโครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 และการเปิดตัวโครงการนิรติคอนเมือง * **รายได้จากการให้เช่าและบริการลดลง 8% YoY** เป็น 1,153 ล้านบาท จากการให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่าที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 * **อัตรากำไรขั้นต้นคงที่ที่ 79%** และ **อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยจาก 63% เป็น 60%** * **หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิลดลง 4%** อยู่ที่ 6,302 ล้านบาท และ **อัตราส่วนหนี้สินมีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.41 เท่า** ซึ่งต่ำกว่านโยบายบริษัทฯ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 SSPF มีรายได้รวม 1,568 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน โดยมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 82% เป็น 402 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากการให้เช่าและบริการลดลง 8% เป็น 1,153 ล้านบาท ต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 64% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ต้นทุนการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 15% เป็น 635 ล้านบาท กำไรจากการดำเนินงานทรงตัวอยู่ที่ 933 ล้านบาท แต่เมื่อหักรายการอื่น ต้นทุนทางการเงิน และภาษี กำไรสุทธิอยู่ที่ 574 ล้านบาท ลดลง 20% จากปีก่อน ## โอกาส * **การโอนโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ต่อเนื่อง:** โครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 ยังมีการโอนยูนิตชุดสุดท้ายต้นปี 2565 และโครงการนิรติคอนเมืองที่เปิดตัวใหม่ได้รับการตอบรับที่ดี จะเป็นแรงหนุนรายได้จากการขายในระยะต่อไป * **การบริหารต้นทุนทางการเงิน:** บริษัทฯ มีการบริหารโครงสร้างหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ ทำให้อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลง และหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิลดลง * **การควบคุมต้นทุนดำเนินงาน:** แม้รายได้ค่าเช่าลดลง แต่บริษัทฯ สามารถบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดี ทำให้รักษาอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้ในระดับที่น่าพอใจ ## ความเสี่ยง * **ผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19:** การแพร่ระบาดของโรคยังคงส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการใช้ชีวิตของประชาชน ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้จากการให้เช่าและบริการ รวมถึงกำลังซื้อของผู้บริโภค * **การแข่งขันในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีการแข่งขันสูง ทั้งในด้านราคาและการพัฒนาโครงการใหม่ๆ * **ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค:** ปัจจัยภายนอก เช่น อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจโลก อาจส่งผลกระทบต่อภาพรวมของธุรกิจ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าการโอนยูนิตโครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 และยอดขาย/โอนของโครงการนิรติคอนเมือง * แนวโน้มรายได้จากการให้เช่าและบริการ หลังจากการผ่อนคลายมาตรการ COVID-19 * แผนการพัฒนาโครงการใหม่ๆ เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว * การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง * การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนทางการเงิน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **การโอนโครงการ:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 82% เป็น 402 ล้านบาท สะท้อนถึงความสำเร็จในการบริหารจัดการโครงการที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะการโอนยูนิตที่เหลือของโครงการเบ็ล แกรนด์พระราม 9 และการเปิดตัวโครงการใหม่นิรติคอนเมืองที่ได้รับการตอบรับที่ดี * **รายได้ค่าเช่า:** รายได้จากการให้เช่าและบริการลดลง 8% เป็น 1,153 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากสถานการณ์ COVID-19 ที่ทำให้ผู้เช่าบางรายได้รับผลกระทบและต้องมีการให้ส่วนลดค่าเช่า * **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล Backlog ที่ชัดเจน แต่การโอนโครงการที่กำลังจะแล้วเสร็จและโครงการใหม่ที่เพิ่งเปิดตัวบ่งชี้ถึงรายได้ที่จะรับรู้ในอนาคต * **อัตรากำไร:** อัตรากำไรขั้นต้นยังคงแข็งแกร่งที่ 79% แสดงถึงความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและต้นทุนสินค้าขาย ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยจาก 63% เป็น 60% ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ค่าเช่าที่ลดลง * **D/E Ratio:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.89 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินมีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.41 เท่า ซึ่งอยู่ในระดับที่ต่ำและบริหารจัดการได้ดี ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2564 SSPF มีสินทรัพย์รวม 29,331 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4% โดยมีหนี้สินรวมลดลง 4% เป็น 13,845 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4% เป็น 15,486 ล้านบาท หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิลดลง 4% อยู่ที่ 6,302 ล้านบาท สะท้อนถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ ## สรุปท้าย SSPF ในปี 2564 เผชิญกับความท้าทายจากสถานการณ์ COVID-19 ที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าเช่า แต่สามารถพลิกฟื้นผลประกอบการด้วยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด การบริหารต้นทุนทางการเงินและต้นทุนดำเนินงานที่แข็งแกร่งทำให้กำไรจากการดำเนินงานทรงตัว แม้กำไรสุทธิจะลดลงจากรายการพิเศษในปี 2563 การบริหารฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่ง โดยมีหนี้สินต่อทุนในระดับต่ำและมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อการบริหารจัดการ โดยสิ่งที่ต้องจับตาคือแนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าและการรับรู้รายได้จากโครงการอสังหาริมทรัพย์ใหม่ๆ ในอนาคต