สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-3.1-flash-lite in_tok=20969 out_tok=1824 at=2026-09-16T05:22:28 --> # SQ เผชิญผลกระทบดินสไลด์ฉุดรายได้ Q1/2569 หดตัว 36.9% YoY เร่งฟื้นฟูเหมืองแม่เมาะ ## รายได้รวมลดลงเหลือ 572.1 ล้านบาท หลังโครงการแม่เมาะ 8 หยุดชะงักและต้องเลื่อนแผนงานโครงการ 8/1 ออกไป บริษัท สหกลอิควิปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SQ รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 โดยมีรายได้จากการให้บริการรวม 572.1 ล้านบาท ลดลง 36.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 17.1% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 198.5 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากเหตุการณ์ดินสไลด์ที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานในโครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และการเลื่อนแผนงานในโครงการเหมืองแม่เมาะ 8/1 ซึ่งบริษัทกำลังเร่งฟื้นฟูพื้นที่และติดตั้งระบบสายพานเพื่อกลับมาดำเนินงานให้เร็วที่สุด ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **หัวใจสำคัญของผลประกอบการรอบนี้คือ "การหยุดชะงักของโครงการเหมืองแม่เมาะ 8"** จากเหตุการณ์ดินสไลด์เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2568 ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้หลักของบริษัทและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการฟื้นฟูพื้นที่ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** * **รายได้หายไป:** โครงการเหมืองแม่เมาะ 8 ซึ่งเป็นแหล่งรายได้สำคัญต้องหยุดดำเนินงานทั้งหมดเพื่อเข้าฟื้นฟูพื้นที่และซ่อมบำรุงเครื่องจักร/ระบบสายพานที่เสียหาย ทำให้รายได้ในส่วนนี้แทบจะเป็นศูนย์ในไตรมาส 1/2569 * **ต้นทุนพุ่งจากการฟื้นฟู:** บริษัทมีต้นทุนซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อเร่งฟื้นฟูพื้นที่และติดตั้งระบบสายพานใหม่ รวมถึงการใช้ผู้รับเหมาช่วงเข้ามาช่วยเคลียร์พื้นที่ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นติดลบที่ระดับ 24.6% * **การเลื่อนแผนงาน:** โครงการเหมืองแม่เมาะ 8/1 ต้องเลื่อนการเริ่มงานขุดขนดินออกไปจากแผนเดิม ทำให้การรับรู้รายได้ล่าช้าออกไปอีก **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** * **ลักษณะครั้งคราวและมีโอกาสฟื้นตัว:** ผลกระทบนี้เป็นเหตุการณ์เฉพาะหน้า (One-time impact) จากภัยธรรมชาติ โดยบริษัทคาดว่าจะเริ่มกลับมาดำเนินงานโครงการแม่เมาะ 8 ได้ในช่วงปลายไตรมาส 2/2569 และคาดว่าจะเริ่มงานขุดขนดินโครงการแม่เมาะ 8/1 ได้ในต้นไตรมาส 4/2569 ทั้งนี้ บริษัทอยู่ระหว่างกระบวนการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนจากประกันภัยเครื่องจักร ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกที่ต้องติดตามในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม:** 572.1 ล้านบาท ลดลง 36.9% YoY และ 17.1% QoQ * **ผลขาดทุนสุทธิ:** 198.5 ล้านบาท (เทียบกับกำไร 7.6 ล้านบาท ใน Q1/2568) * **EBITDA:** ติดลบ 114.8 ล้านบาท แต่ขาดทุนลดลง 77.7% เมื่อเทียบกับ Q4/2568 * **โครงการหงสา:** เป็นจุดแข็งเดียวที่รายได้เพิ่มขึ้น 13% YoY จากระบบสายพานที่ทำงานได้เต็มประสิทธิภาพ * **สถานะการเงิน:** หนี้สินรวมอยู่ที่ 5,840.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5% จากการชะลอจ่ายเจ้าหนี้การค้า ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 อ่อนตัวลงอย่างมากจากผลกระทบของเหตุการณ์ดินสไลด์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุม ทำให้รายได้จากการให้บริการลดลงเหลือ 481.7 ล้านบาท (ลดลง 44.9% YoY) แม้บริษัทจะพยายามควบคุมต้นทุนน้ำมันและวัตถุระเบิดที่ลดลงตามปริมาณงานที่หยุดไป แต่ต้นทุนคงที่และค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูยังคงกดดันกำไรสุทธิ ## โอกาส * **การกลับมาดำเนินงาน:** การเริ่มงานโครงการแม่เมาะ 8 ในปลายไตรมาส 2/2569 จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการรับรู้รายได้ * **สัญญาใหม่:** การลงนามสัญญา MSSA กับบริษัท หงสา พาวเวอร์ จำกัด มูลค่า 340 ล้านบาท (เริ่ม พ.ค. 2569) จะช่วยเสริมรายได้ในอนาคต * **การเคลมประกัน:** กระบวนการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนจากเหตุการณ์ดินสไลด์อาจช่วยบรรเทาภาระทางการเงินได้ ## ความเสี่ยง * **ความล่าช้าในการฟื้นฟู:** หากการติดตั้งระบบสายพานหรือการฟื้นฟูพื้นที่ล่าช้ากว่าแผนที่วางไว้ จะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและรายได้ต่อเนื่อง * **ภาระหนี้สิน:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) เพิ่มขึ้นเป็น 3.57 เท่า สะท้อนถึงความตึงตัวทางการเงินในช่วงที่รายได้ลดลง * **ต้นทุนทางการเงิน:** ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 13.6% YoY จากภาระหุ้นกู้และสัญญาเช่าซื้อเครื่องจักร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ 1. ความคืบหน้าการกลับมาดำเนินงานโครงการแม่เมาะ 8 ในไตรมาส 2/2569 2. การเริ่มงานขุดขนดินโครงการแม่เมาะ 8/1 ในไตรมาส 4/2569 3. ผลการเจรจาค่าสินไหมทดแทนจากประกันภัย 4. สภาพคล่องและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพื่อรองรับภาระหนี้สิน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) บริษัทเน้นการดำเนินงานเหมืองแร่ครบวงจร โดยมี Backlog จากโครงการหลัก 6 โครงการ อย่างไรก็ตาม โครงการแม่เมาะ 8 ซึ่งเป็นโครงการขนาดใหญ่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ดินสไลด์ ทำให้การรับรู้รายได้สะดุดลง ทั้งนี้ โครงการหงสา D และ O&M ยังคงเป็นฐานรายได้ที่มั่นคงด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ 39% ในไตรมาสนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ 31 มีนาคม 2569 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 132.9 ล้านบาท ลดลง 59.7 ล้านบาทจากสิ้นปี 2568 โดยกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวก 65 ล้านบาท แต่ถูกใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน (ชำระคืนเงินต้น) 107.1 ล้านบาท สะท้อนถึงความพยายามในการบริหารจัดการภาระหนี้สินท่ามกลางสภาวะรายได้ที่ลดลง ## สรุปท้าย SQ อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ยากลำบากจากการได้รับผลกระทบจากภัยธรรมชาติที่ส่งผลต่อโครงการเหมืองแม่เมาะ 8 แม้ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 จะขาดทุนหนัก แต่การเริ่มกลับมาดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 และการรับรู้รายได้จากสัญญาใหม่ (MSSA) จะเป็นปัจจัยหนุนให้ผลประกอบการค่อยๆ ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการบริหารจัดการกระแสเงินสดและภาระหนี้สินอย่างใกล้ชิดในช่วงที่บริษัทเร่งฟื้นฟูโครงการให้กลับมาสร้างรายได้ตามปกติ