สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY Q1 FY2026 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทพรีเมียร์ควอลิตี้สตาร์ชจำกัด(มหาชน) หรือหุ้น PQS มีผลประกอบการไตรมาสแรกปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน แม้จะเผชิญแรงกดดันจากราคาต้นทุนวัตถุดิบหัวมันสำปะหลังที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากภาวะขาดแคลนในตลาดโลกและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการนำเข้าจากประเทศเพื่อนบ้าน โดยเฉพาะกัมพูชาที่ย้ายส่งออกให้เวียดนาม ส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากผลการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะจากการใช้กำลังการผลิตอย่างเต็มศักยภาพในช่วงฤดูสูงสุด (High Season) และการขยายต่อยอดธุรกิจใหม่ ๆ เช่น แป้งมันสำปะหลังดัดแปร (Modified Starch) และธุรกิจพลังงานจากก๊าซชีวภาพ พร้อมเปิดตัวกลยุทธ์ "Low Carbon Start" เพื่อสร้างความยั่งยืนและขยายตลาดสู่กลุ่มประเทศยุโรปและอเมริกา โดยเน้นคุณภาพและความยั่งยืนเป็นหัวใจหลักในการแข่งขัน

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point):
บริษัทกำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจจากผู้ผลิตแป้งมันสำปะหลังชั้นพิเศษไปสู่ "ผู้นำด้านความยั่งยืนในอุตสาหกรรมอาหาร" โดยการร่วมมือกับพันธมิตรระดับโลก เช่น เครื่องจักรทางเทคโนโลยีเกษตร (KDX) และบริษัทญี่ปุ่นโซจิสุ เพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ลดการปล่อยคาร์บอนตลอดห่วงโซ่อุปทาน และเน้นคุณภาพอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างความเชื่อมั่นในตลาดโลก

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร:
- รายได้รวม: เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน โดยผลักดันจากปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นตามฤดูกาล (High Season) และการเติบโตของยอดขายในไตรมาสแรก
- สาเหตุหลัก: การเติบโตของรายได้ขับเคลื่อนโดยปริมาณการผลิตแป้งมันสำปะหลังชั้นพิเศษที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทั้งโรงงานมุกดาหาร สกลนคร และกาฬสินธุ์ โดยเฉพาะในช่วงไตรมาสแรกที่เป็นฤดูสูงสุดของการเก็บเกี่ยววัตถุดิบ
- กำไรสุทธิ: พลิกกลับมาเป็นบวกหลังจากไตรมาสก่อนหน้าที่ขาดทุน โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 19.9 ล้านบาท (เทียบเท่าช่วงเวลาเดียวกันปีก่อนที่ขาดทุน) แต่ยังคงลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นเร็วกว่าราคาขาย

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):
| ตัวชี้วัด | Q1 FY2026 | Q1 FY2025 | เหตุผล |
|---------|----------|----------|--------|
| อัตรากำไรขั้นต้น | เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน | ลดลง | จากการเติบโตของปริมาณการผลิตและการใช้กำลังการผลิตอย่างเต็มศักยภาพ (Economies of Scale) |
| อัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate) | 62% (โดยรวม) | ~67% (ปีก่อน) | เนื่องจากโรงงานกาฬสินธุ์เริ่มผลิตในช่วงไตรมาสแรก และยังอยู่ในช่วงปรับตัว |
| สัดส่วนรายได้ต่างประเทศ | 83% | 81% | เพิ่มขึ้นจากความต้องการซื้อสินค้าไปสต็อกในช่วงภาวะพลังงานโลกผันผวน |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):
- รายได้และกำไรที่เกิดขึ้นในไตรมาสนี้มาจากธุรกิจหลัก (Core Business) เช่น การผลิตแป้งมันสำปะหลังชั้นพิเศษและการจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากก๊าซชีวภาพ โดยไม่มีกำไรส่วนใหญ่เกิดจากรายการพิเศษ เช่น กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือการขายสินทรัพย์
- ธุรกิจขนส่ง (PQ Logistics) เริ่มเติบโตอย่างชัดเจนแต่ยังไม่มีผลกำไรชัดเจนเนื่องจากอยู่ในระยะตั้งต้นของการดำเนินงาน (Setup Phase)

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน:
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างการผลิตให้สอดคล้องกับฤดูกาล (Seasonal Adjustment)
- การขยายต่อยอดธุรกิจดัดแปรแป้งมันสำปะหลัง และการเพิ่มกำลังการผลิตโรงงานกาฬสินธุ์
- การร่วมมือกับพันธมิตรระดับโลกเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ (Low Carbon Start)
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การปรับตัวของโรงงานกาฬสินธุ์ที่ยังไม่สามารถใช้กำลังการผลิตเต็มศักยภาพได้ในช่วงแรก (Utilization Rate เริ่มต้นอยู่ที่ ~50%)

#### ปัจจัยภายนอก:
- เศรษฐกิจโลก: ภาวะวิกฤตพลังงานโลกทำให้ตลาดแป้งมันสำปะหลังมีความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลัน โดยเฉพาะในประเทศที่ต้องซื้อสินค้าไปสต็อก
- นโยบายรัฐ: การปิดด่านไทยกัมพูชาในช่วงกลางปี 2568 ส่งผลให้ปริมาณนำเข้าวัตถุดิบลดลงอย่างมาก และราคาต้นทุนพุ่งสูงขึ้น
- คู่แข่ง: เวียดนามมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนในการผลิตและส่งออก แต่บริษัท PQS ตอบสนองด้วยกลยุทธ์การเน้นคุณภาพและความยั่งยืนแทนราคา

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: หลังจากโรงงานกาฬสินธุ์กลับมาเดินเครื่องแล้ว อัตราการใช้กำลังการผลิตของแต่ละโรงงานอยู่ที่เท่าใด และตั้งเป้าหมายปีนี้ไว้ที่เท่าใด?
A: ในไตรมาสแรก อัตราการใช้กำลังการผลิตรวมอยู่ที่ประมาณ 62% โดยโรงงานกาฬสินธุ์ใช้เพียงประมาณ 50% เนื่องจากอยู่ในช่วงปรับตัว และยังไม่สามารถผลิตเต็มศักยภาพได้ อัตราเป้าหมายปีนี้คือไม่ต่ำกว่า 65%

Q: ความคืบหน้าของผลิตภัณฑ์ Local One Start ที่ร่วมมือกับโซจิสุและ KX จะเริ่มรับรู้รายได้เชิงพาณิชย์เมื่อใด และตั้งเป้าสัดส่วนยอดขายกลุ่ม High Value ในปีนี้ไว้ที่เท่าใด?
A: ในปี 2569 เป็นปีเบื้องต้นในการสร้างรากฐาน โดยคาดว่าจะเริ่มส่งมอบผลิตภัณฑ์ให้ลูกค้าปลายทางในช่วงไตรมาสที่ 3-4 พ.ศ. 2569 ส่วนกลุ่ม High Value จะยังไม่ถือเป็นสัดส่วนหลักในปีนี้ แต่จะเริ่มเห็นผลในปีถัดไป

Q: การที่เวียดนามขายแป้งมันสำปะหลังให้กับประเทศเพื่อนบ้านแล้วทำให้ต้นทุนการผลิตต่ำกว่าไทยใช่หรือไม่ และบริษัทมีกลยุทธ์ในการแข่งขันอย่างไร?
A: ใช่ เวียดนามมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุน โดยเฉพาะในช่วงกลางปีที่ผ่านมา แต่บริษัท PQS มีกลยุทธ์การเน้นคุณภาพและความยั่งยืน โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพมากกว่าราคา เช่น กลุ่มประเทศยุโรปและอเมริกา

Q: สัดส่วนยอดส่งออกไปจีนในไตรมาสแรกอยู่ที่เท่าใด และมีแผนลดการพึ่งพาจีนหรือไม่?
A: สัดส่วนยอดส่งออกไปจีนอยู่ที่ประมาณ 95–96% ในไตรมาสแรก ส่วนแผนลดการพึ่งพาจีนเน้นไปที่การขยายตลาดในกลุ่มลูกค้าที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพมากกว่าราคา โดยเฉพาะผ่านกลุ่มประเทศใหม่ ๆ และผลิตภัณฑ์ที่เน้นความยั่งยืน

Q: ไตรมาสใดในปีนี้คาดว่าจะมีผลประกอบการโดดเด่น?
A: ไม่สามารถระบุได้แน่ชัด เนื่องจากผลประกอบการขับเคลื่อนโดยฤดูกาลและ Timing ของการส่งมอบ ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในช่วง High Season โดยมีแนวโน้มที่จะเห็นภาพรวมดีขึ้นในไตรมาสที่ 2–3 พ.ศ. 2569

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว:
- ระยะสั้น: เพิ่มกำลังการผลิตแป้งมันสำปะหลังอย่างน้อย 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน และคาดว่ารายได้รวมจะเติบโตไม่น้อยกว่า 40%
- ระยะยาว: พัฒนาผลิตภัณฑ์ Low Carbon Start เป็นเครื่องมือหลักในการขยายตลาดสู่ประเทศยุโรปและอเมริกา โดยเน้นคุณภาพและความยั่งยืนเป็นหัวใจสำคัญ

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out):
- การเปลี่ยนแปลงของราคาต้นทุนวัตถุดิบหัวมันสำปะหลัง และความผันผวนของตลาดโลก
- ความสามารถในการขยายต่อยอดธุรกิจใหม่ ๆ เช่น Modified Starch และ PQ Logistics โดยเฉพาะในช่วงที่ยังอยู่ในระยะตั้งต้น
- การรักษาสัดส่วนรายได้จากตลาดต่างประเทศโดยไม่กระทบต่อเสถียรภาพของธุรกิจ

---