สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=21205 out_tok=2943 at=2026-07-25T05:12:37 --> # EGCO กำไรสุทธิ Q2/66 พุ่ง 288% รับผลบวกจากเครื่องมือทางการเงิน-ค่าเงินบาท ## รายได้-กำไรโตตามคาด ฝ่ายบริหารชี้ปัจจัยบวกจากเครื่องมือทางการเงิน-ค่าเงินบาท ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงและปริมาณขาย บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 1,460 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 288% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ผลขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากเครื่องมือทางการเงินลดลง และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงลดลงจากการอ่อนค่าของเงินบาทที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและปริมาณการขายไฟฟ้าที่ลดลงในบางโครงการ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำกำไรสุทธิของ EGCO ในไตรมาส 2 ปี 2566 พุ่งสูงขึ้น 288% YoY มาจาก **การรับรู้ผลขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงินที่ลดลง** และ **การรับรู้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงลดลง** ซึ่งเป็นผลมาจากการอ่อนค่าของค่าเงินบาทที่ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ในทางกลับกัน **กำไรจากการดำเนินงาน** (ไม่รวมรายการพิเศษ) กลับปรับตัวลดลง 18% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและปริมาณการขายไฟฟ้าที่ลดลงในบางโครงการ เช่น บฟข. ที่รายได้ค่าความพร้อมจ่ายลดลง และเอ็นทีพีซี/เอ็นทีวันพีซี ที่มีปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากปริมาณน้ำลดลง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ผลกระทบจากเครื่องมือทางการเงินและอัตราแลกเปลี่ยน:** ในไตรมาส 2 ปี 2565 มีการรับรู้ผลขาดทุนจำนวนมากจากความผันผวนของมูลค่าเครื่องมือทางการเงินและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการอ่อนค่าของเงินบาทอย่างรุนแรง เมื่อสถานการณ์คลี่คลายลงในไตรมาส 2 ปี 2566 การรับรู้ผลขาดทุนเหล่านี้จึงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิปรับตัวสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดด * **แรงกดดันต่อกำไรจากการดำเนินงาน:** * **ต้นทุนเชื้อเพลิง:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุราคาเชื้อเพลิงโดยตรง แต่การที่หลายโครงการ เช่น บีแอลซีพี และ เคซอน มีรายได้ค่าขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ประกอบกับเอ็นทีพีซีมีปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น แต่กำไรจากการดำเนินงานโดยรวมกลับลดลง สะท้อนว่าต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร * **ปริมาณการขายไฟฟ้า:** โครงการอย่าง บฟข. มีรายได้ค่าความพร้อมจ่ายลดลงตามสัญญา และโครงการใน สปป.ลาว (เอ็นทีพีซี, เอ็นทีวันพีซี) มีปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากปริมาณน้ำลดลง รวมถึงโรงไฟฟ้าลินเดนทอปโก้ มีระยะเวลาซ่อมบำรุงนานกว่าไตรมาสก่อนและอัตราค่าไฟฟ้าต่อหน่วยลดลง ซึ่งล้วนส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรจากการดำเนินงาน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับปัจจัยบวกจากเครื่องมือทางการเงินและอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากเป็นรายการที่เกิดจากความผันผวนของตลาดและค่าเงิน ซึ่งยากจะคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นในลักษณะเดียวกันในไตรมาสถัดไป สำหรับปัจจัยกดดันต่อกำไรจากการดำเนินงาน เช่น ต้นทุนเชื้อเพลิงและปริมาณน้ำ อาจมี **โอกาสต่อเนื่อง** ในระยะสั้น ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดพลังงานโลกและปริมาณน้ำในแต่ละพื้นที่ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารยังคงบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนให้มีความหลากหลายทั้งประเภทเชื้อเพลิงและประเทศ เพื่อกระจายความเสี่ยง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/66 พุ่ง 288% YoY สู่ 1,460 ล้านบาท** จากผลบวกของเครื่องมือทางการเงินและค่าเงินบาท * **กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 18% YoY สู่ 2,652 ล้านบาท** จากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและปริมาณขายไฟฟ้าที่ลดลงในบางโครงการ * **รายได้รวม Q2/66 เพิ่มขึ้น 3% QoQ และ 2% YoY สู่ 15,593 ล้านบาท** * **ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) Q2/66 เพิ่มขึ้น 108% QoQ สู่ 2,358 ล้านบาท** แต่ลดลง 10% YoY * **โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่งทะเลหยุนหลิน (ไต้หวัน)** อยู่ระหว่างการหารือขอเลื่อนกำหนดแล้วเสร็จทั้งหมดเป็นปี 2567 และเจรจาปรับโครงสร้างการลงทุน คาดแล้วเสร็จ Q4/66 * **โรงไฟฟ้าลินเดน โคเจน หน่วยที่ 6 (สหรัฐอเมริกา)** ทดสอบสำเร็จในการใช้ไฮโดรเจนเป็นเชื้อเพลิงผสม ช่วยลด CO2 ได้ประมาณ 10% ## ภาพรวมผลประกอบการ EGCO มีรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 15,593 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 1,460 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 288% YoY แต่ลดลง 28% QoQ ในขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2,652 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73% QoQ แต่ลดลง 18% YoY สำหรับผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2566 มีกำไรสุทธิ 3,482 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY และกำไรจากการดำเนินงาน 4,183 ล้านบาท ลดลง 43% YoY ## โอกาส * **การบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิง:** ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงอย่างเหมาะสม ควบคู่ไปกับการมีโรงไฟฟ้าที่ใช้ประเภทเชื้อเพลิงหลากหลายและฐานการลงทุนในหลายประเทศ * **โครงการลงทุนใหม่:** มีโครงการโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างก่อสร้างเพิ่มเติมเพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าปัจจุบัน และโครงการขยายระบบขนส่งน้ำมันทางท่อไปภาคตะวันออกเฉียงเหนือ (ทีพีเอ็น) ที่มีความคืบหน้าใกล้แล้วเสร็จ * **การพัฒนาเทคโนโลยีพลังงานสะอาด:** ความสำเร็จในการทดสอบใช้ไฮโดรเจนเป็นเชื้อเพลิงผสมที่โรงไฟฟ้าลินเดน โคเจน เป็นการแสดงถึงความมุ่งมั่นในการพัฒนาสู่พลังงานที่ยั่งยืน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาพลังงานและอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาสนี้ผลกระทบจากค่าเงินบาทจะลดลง แต่ความผันผวนของราคาพลังงานและอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด * **ปริมาณน้ำและสภาพลม:** ปริมาณน้ำที่ลดลงส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ และความเร็วลมที่ลดลงส่งผลต่อโรงไฟฟ้าพลังงานลม * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการโรงไฟฟ้าหยุนหลิน (ไต้หวัน) อยู่ระหว่างการหารือเพื่อเลื่อนกำหนดแล้วเสร็จ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าโครงการหยุนหลิน:** การเจรจาขอเลื่อนกำหนดแล้วเสร็จและการปรับโครงสร้างการลงทุน * **แนวโน้มราคาเชื้อเพลิง:** การเปลี่ยนแปลงของราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตไฟฟ้า * **ปริมาณน้ำและสภาพลม:** ปัจจัยธรรมชาติที่ส่งผลต่อปริมาณการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำและพลังงานลม * **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าต่างๆ * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** การติดตามนโยบายของภาครัฐที่อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **โรงไฟฟ้า IPP:** * **บฟข.:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 37% YoY หลักจากรายได้ค่าความพร้อมจ่าย (AP) ลดลงตามสัญญา * **เคซอน:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 31% YoY หลักจากปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากการสั่งจ่ายไฟฟ้าจาก กฟผ. ลดลง และมีระยะเวลาซ่อมบำรุงนานขึ้น * **บีแอลซีพี:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 เพิ่มขึ้น 3% YoY หลักจากรายได้ค่าขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีระยะเวลาซ่อมบำรุงลดลง * **โรงไฟฟ้า PP:** * **เอ็กพีซีแอล:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 เพิ่มขึ้น 665% YoY หลักจากรายได้ค่าขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการซ่อมบำรุงใน Q2/65 และต้นทุนเชื้อเพลิงลดลง * **พาจูอีเอส:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 เพิ่มขึ้น 1,429% QoQ หลักจากต้นทุนเชื้อเพลิงลดลง * **เคซอน:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 8% YoY หลักจากปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากการสั่งจ่ายไฟฟ้าลดลงและต้นทุนเชื้อเพลิงสูงขึ้น * **เอ็นทีพีซี:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 63% YoY หลักจากปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากปริมาณน้ำน้อย * **เอสบีพีแอล:** กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 29% YoY หลักจากปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงเนื่องจากการซ่อมบำรุง * **โรงไฟฟ้า SPP:** * ภาพรวมกำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 เพิ่มขึ้น 28% YoY หลักจาก CWF ที่มีปริมาณการขายไฟฟ้าและอัตราค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้น * **โรงไฟฟ้า VSPP:** * ภาพรวมกำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 เพิ่มขึ้น 5% YoY จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ได้รับผลบวกจากปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจอื่น (OTH):** * กำไรจากการดำเนินงาน Q2/66 ลดลง 63% YoY หลักจาก MME ที่มียอดขายและราคาขายถ่านหินลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 EGCO มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 36,187 ล้านบาท ลดลง 1,271 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 5,532 ล้านบาท แต่มีการใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 7,045 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน การเพิ่มทุนในบริษัทร่วม และการให้เงินกู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ในขณะที่มีการรับเงินปันผลจากบริษัทร่วมจำนวนมาก นอกจากนี้ มีการใช้เงินสดสุทธิในกิจกรรมจัดหาเงิน 237 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมและจ่ายดอกเบี้ย/เงินปันผล ## สรุปท้าย EGCO ในไตรมาส 2 ปี 2566 ได้รับปัจจัยบวกจากรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติ โดยเฉพาะผลจากเครื่องมือทางการเงินและค่าเงินบาทที่ช่วยหนุนกำไรสุทธิให้เติบโตอย่างก้าวกระโดด อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและปริมาณการขายไฟฟ้าที่ลดลงในบางโครงการ ซึ่งเป็นความท้าทายที่ฝ่ายบริหารต้องบริหารจัดการอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การลงทุนในโครงการใหม่ๆ และการพัฒนาเทคโนโลยีพลังงานสะอาดเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาเพื่อการเติบโตในระยะยาว ท่ามกลางความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดพลังงานและปัจจัยธรรมชาติ