สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6988 out_tok=2833 at=2026-07-25T12:13:52 --> # BTG ปี 2564 พลิกขาดทุนหนัก รับรายได้โต แต่ต้นทุนวัตถุดิบพุ่งกดดันกำไร ## รายได้รวมปี 2564 เติบโต 7.6% แต่กำไรสุทธิหดกว่า 64% เหตุต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-ราคาไก่ในประเทศอ่อนตัว บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG รายงานผลประกอบการปี 2564 มีรายได้รวม 86,743.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.6% จากปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 64.2% เหลือเพียง 839.0 ล้านบาท โดยฝ่ายจัดการระบุสาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการอ่อนตัวของราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศ ## Hero: หัวใจกำไร — ต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-ราคาไก่ในประเทศอ่อนตัว กดดัน GPM และกำไรสุทธิ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ BTG ในปี 2564 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนวัตถุดิบหลัก โดยเฉพาะข้าวโพดและกากถั่วเหลือง ประกอบกับการลดลงของราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศ** ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่หดตัวลงจาก 16.5% ในปี 2563 เป็น 13.1% ในปี 2564 และส่งผลต่อเนื่องให้กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ลดลง 34.8% และกำไรสุทธิลดลงถึง 64.2% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า **การเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบข้าวโพดและกากถั่วเหลืองในตลาดโลก** เป็นปัจจัยหลักที่กดดันต้นทุนการผลิต ขณะเดียวกัน **ราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศปรับลดลง** เนื่องมาจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากการส่งออกที่ลดลง ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 การที่ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นแต่ราคาขายสินค้าเกษตรหลักปรับลดลง ทำให้ GPM ถูกบีบแคบลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากนี้ การลดลงของกำไรขั้นต้นยังส่งผลกระทบต่อกำไร EBITDA และกำไรสุทธิ โดยถูกหักล้างบางส่วนจากการลดลงของค่าใช้จ่ายบริหาร เช่น ค่าใช้จ่ายโบนัสตามผลประกอบการ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลที่ระบุในเอกสาร **มีโอกาสที่แรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบจะยังคงอยู่ แต่ทิศทางราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศอาจต้องติดตามอย่างใกล้ชิด** ฝ่ายจัดการระบุว่าการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบเป็นไปตามราคาตลาดโลก ซึ่งอาจมีความผันผวนต่อเนื่อง ในขณะที่การลดลงของราคาไก่ในประเทศเกิดจากปัจจัยด้านอุปทานที่เชื่อมโยงกับการส่งออกและสถานการณ์ COVID-19 ซึ่งอาจคลี่คลายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ มีการเพิ่มปริมาณการจัดเก็บวัตถุดิบคงเหลือในช่วงที่ราคาวัตถุดิบมีแนวโน้มสูงขึ้น แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการบริหารต้นทุน ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้บ้างในระยะสั้น ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมปี 2564 เติบโต 7.6%** แตะ 86,743.7 ล้านบาท จากการเติบโตในกลุ่มธุรกิจเกษตร อาหารเพื่อการบริโภค ผลิตภัณฑ์จากสัตว์ และธุรกิจต่างประเทศ * **กำไรสุทธิปี 2564 หดตัว 64.2%** เหลือ 839.0 ล้านบาท จาก 2,341.0 ล้านบาทในปี 2563 * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลง** จาก 16.5% เป็น 13.1% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ (ข้าวโพด, กากถั่วเหลือง) เพิ่มขึ้น และราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศลดลง * **EBITDA ลดลง 34.8%** เหลือ 4,315.5 ล้านบาท อัตรากำไร EBITDA ลดลงจาก 8.3% เป็น 5.1% * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 26.4%** เป็น 41,952.9 ล้านบาท ส่วนผู้ถือหุ้นลดลง 9.5% เป็น 15,522.2 ล้านบาท ส่งผลให้ D/E Ratio เพิ่มจาก 1.94 เท่า เป็น 2.70 เท่า * **มีการเพิ่มทุน 4,500 ล้านบาท** เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 86,743.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.6% จาก 80,631.5 ล้านบาทในปี 2563 การเติบโตของรายได้มาจากหลายกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะกลุ่มเกษตร อาหารเพื่อการบริโภค ผลิตภัณฑ์จากสัตว์ และธุรกิจต่างประเทศ ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์การมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มและการขยายกำลังการผลิตในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นกลับลดลง 15.3% จาก 13,175.5 ล้านบาท เป็น 11,163.7 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 16.5% เป็น 13.1% สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบหลัก เช่น ข้าวโพดและกากถั่วเหลือง ประกอบกับการลดลงของราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศเนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากการส่งออกที่ลดลง ผลกระทบดังกล่าวส่งต่อไปยังกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ลดลง 34.8% จาก 6,620.4 ล้านบาท เป็น 4,315.5 ล้านบาท และอัตรากำไร EBITDA ลดลงจาก 8.3% เป็น 5.1% โดยกลุ่มธุรกิจอาหารเพื่อการบริโภค กลุ่มธุรกิจส่งออก และกลุ่มธุรกิจปศุสัตว์ เป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบหลัก ท้ายที่สุด กำไรสุทธิสำหรับปี 2564 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 64.2% จาก 2,341.0 ล้านบาท เป็น 839.0 ล้านบาท โดยนอกจากผลกระทบจากกำไรจากการดำเนินงานที่ลดลงแล้ว ยังมีปัจจัยจากการเพิ่มขึ้นของค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และต้นทุนทางการเงินจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สิน ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากกลยุทธ์ Value Added Product:** บริษัทฯ มุ่งเน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่ม ซึ่งเป็นโอกาสในการสร้างรายได้และอัตรากำไรที่ดีขึ้นในระยะยาว * **การขยายธุรกิจในต่างประเทศ:** การเติบโตของรายได้จากการขายอาหารสัตว์และสุกร/ไก่ในกัมพูชาและลาว สะท้อนถึงโอกาสในการขยายตลาดในภูมิภาค * **การบริหารต้นทุนวัตถุดิบ:** การเพิ่มปริมาณการจัดเก็บวัตถุดิบคงเหลือในช่วงราคาต่ำ เป็นกลยุทธ์ในการบริหารต้นทุนที่อาจช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ราคาวัตถุดิบหลัก เช่น ข้าวโพดและกากถั่วเหลือง มีแนวโน้มผันผวนตามราคาตลาดโลก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิต * **ราคาผลิตภัณฑ์เกษตรในประเทศ:** ราคาผลิตภัณฑ์หลัก เช่น เนื้อไก่ อาจได้รับแรงกดดันจากปัจจัยด้านอุปทานและอุปสงค์ในประเทศ รวมถึงการส่งออก * **การแพร่ระบาดของโรค COVID-19:** ยังคงเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อปริมาณการส่งออกและอุปสงค์ในบางตลาด * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** การเพิ่มขึ้นของหนี้สินและการลดลงของส่วนผู้ถือหุ้น ส่งผลให้ D/E Ratio สูงขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มภาระทางการเงินและความเสี่ยง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** การเปลี่ยนแปลงของราคาข้าวโพดและกากถั่วเหลืองในตลาดโลก * **ทิศทางราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศ:** การฟื้นตัวของอุปสงค์และการบริหารจัดการอุปทาน * **ผลกระทบจาก COVID-19 ต่อการส่งออก:** การเปิดรับของตลาดต่างประเทศและการแข่งขัน * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ประสิทธิภาพของกลยุทธ์การบริหารต้นทุนวัตถุดิบและการดำเนินงาน * **การเตรียมพร้อมสำหรับการ IPO:** ความคืบหน้าและผลกระทบต่อโครงสร้างทางการเงิน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ราคาวัตถุดิบ/สินค้า:** ต้นทุนวัตถุดิบหลัก (ข้าวโพด, กากถั่วเหลือง) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศลดลง เป็นปัจจัยกดดัน GPM โดยตรง * **Volume:** รายได้รวมเติบโต 7.6% บ่งชี้ถึงปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในภาพรวม แม้ว่าราคาขายสินค้าบางประเภทจะลดลง * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างชัดเจนจาก 16.5% เป็น 13.1% สะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนและราคาขาย * **ช่องทางขาย/ส่งออก:** การส่งออกผลิตภัณฑ์เนื้อไก่ลดลง ส่งผลต่ออุปทานในประเทศและราคาขาย * **สต็อก:** มีการเพิ่มปริมาณการจัดเก็บวัตถุดิบคงเหลือในช่วงราคาวัตถุดิบสูง เพื่อบริหารต้นทุน * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** ไม่ได้ระบุผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง แต่กล่าวถึงผลกระทบต่อปริมาณการส่งออกผลิตภัณฑ์เนื้อไก่ * **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้ระบุถึงผลกระทบจากฤดูกาลผลิตโดยตรง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2564 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ อยู่ที่ 57,475.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.2% จากปีก่อนหน้า โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์สิทธิการใช้ (จากการเช่าฟาร์ม Solar Rooftop, ยานพาหนะ) สินค้าคงเหลือ (เพื่อบริหารต้นทุนวัตถุดิบ) และสินทรัพย์ชีวภาพ (ตามราคาตลาดสุกรขุนและจำนวนสัตว์ที่เพิ่มขึ้น) หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 26.4% เป็น 41,952.9 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจ และหนี้สินตามสัญญาเช่า ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 9.5% เป็น 15,522.2 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลจำนวนมาก (7,350 ล้านบาท) แม้จะมีการเพิ่มทุน 4,500 ล้านบาท เพื่อเตรียม IPO อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นจาก 1.94 เท่า เป็น 2.70 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.27 เท่า เป็น 1.97 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของภาระหนี้สินเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น ## สรุปท้าย BTG ในปี 2564 เผชิญความท้าทายจากต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงและการอ่อนตัวของราคาผลิตภัณฑ์ไก่ในประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่ออัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้รายได้รวมจะยังคงเติบโตได้จากกลยุทธ์การเพิ่มมูลค่าผลิตภัณฑ์และการขยายธุรกิจในต่างประเทศ แต่แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตา ขณะที่การเพิ่มขึ้นของหนี้สินและการปรับโครงสร้างทางการเงินเพื่อเตรียม IPO เป็นปัจจัยที่นักลงทุนควรพิจารณาประกอบกับการประเมินแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต