สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6384 out_tok=2879 at=2026-07-25T10:58:18 --> # BTG พลิกขาดทุนสุทธิ Q3/66 รับผลกระทบหนักจากหมูเถื่อน ฉุดกำไรขั้นต้นวูบ ## รายได้รวมหดตัว 8.3% YoY กดดันกำไรสุทธิพลิกขาดทุน เหตุราคาหมูในประเทศดิ่งหนัก บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 784.1 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 2,302.8 ล้านบาท โดยมีรายได้รวมลดลง 8.3% มาอยู่ที่ 27,180.1 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากราคาขายสุกรในประเทศที่ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการลักลอบนำเข้าชิ้นส่วนและเนื้อสุกรผิดกฎหมาย แม้ปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้นตามแผนขยายกำลังการผลิต ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรและกำไรสุทธิของ BTG ในไตรมาส 3/2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงอย่างรุนแรงของราคาสุกรในประเทศ** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน ทำให้กำไรขั้นต้นและ EBITDA หดตัวลงอย่างมาก และท้ายที่สุดพลิกกลับมาเป็นผลขาดทุนสุทธิ * **กำไรขั้นต้น:** ลดลง 63.4% YoY อยู่ที่ 2,210.9 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 20.5% เหลือ 8.2% * **EBITDA:** ลดลง 86.1% YoY อยู่ที่ 568.7 ล้านบาท อัตรา EBITDA ลดลงจาก 13.8% เหลือ 2.1% * **กำไรสุทธิ:** พลิกขาดทุน 784.1 ล้านบาท จากกำไร 2,302.8 ล้านบาทในปีก่อน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ฝ่ายจัดการระบุคือ **การลักลอบนำเข้าชิ้นส่วนและเนื้อสุกรอย่างผิดกฎหมาย** ซึ่งส่งผลให้ปริมาณสุกรในตลาดเพิ่มขึ้นและกดดันให้ราคาขายสุกรในประเทศปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และต้นทุนของกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน ทำให้ความสามารถในการทำกำไรลดลงอย่างมาก แม้ว่าบริษัทฯ จะมีความพยายามในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายและบริหารให้ใกล้เคียงกับปีก่อน แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากราคาขายที่ลดลงได้ ในทางกลับกัน กลุ่มธุรกิจเกษตรมีรายได้เพิ่มขึ้นจากราคาขายผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์ที่ปรับสูงขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบ และการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น เช่น อาหารสุกร รวมถึงปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเชิงลบจากกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีนมีน้ำหนักมากกว่า ทำให้ภาพรวมผลประกอบการยังคงอ่อนแอ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว (แต่ต้องติดตาม)** จากข้อมูลในเอกสาร การลดลงของราคาสุกรในประเทศมีสาเหตุหลักมาจากการลักลอบนำเข้า ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลกระทบเป็นช่วงเวลาหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการไม่ได้ให้แนวโน้มที่ชัดเจนว่าสถานการณ์นี้จะคลี่คลายเมื่อใด หรือมีมาตรการแก้ไขที่ชัดเจนอย่างไร การที่ปัญหานี้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อกำไรขั้นต้นและ EBITDA บ่งชี้ว่าหากปัญหานี้ยังคงอยู่ต่อเนื่อง ผลประกอบการของบริษัทฯ อาจยังคงได้รับแรงกดดัน ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** ไตรมาส 3/2566 ขาดทุนสุทธิ 784.1 ล้านบาท เทียบกับกำไร 2,302.8 ล้านบาทใน Q3/2565 * **รายได้รวมหดตัว:** ลดลง 8.3% YoY อยู่ที่ 27,180.1 ล้านบาท โดยหลักจากกลุ่มอาหารและโปรตีน * **กำไรขั้นต้นวูบ 63.4%:** เหลือ 2,210.9 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 8.2% จาก 20.5% * **EBITDA ดิ่ง 86.1%:** เหลือ 568.7 ล้านบาท อัตรา EBITDA เหลือ 2.1% จาก 13.8% * **สาเหตุหลัก:** การลักลอบนำเข้าสุกรผิดกฎหมายกดดันราคาขายในประเทศอย่างหนัก * **กลุ่มเกษตรยังเติบโต:** รายได้อาหารสัตว์เพิ่มขึ้นจากราคาขายและปริมาณการขายที่สูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ **ไตรมาส 3/2566:** บริษัทฯ มีรายได้รวม 27,180.1 ล้านบาท ลดลง 8.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้ในกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน ซึ่งได้รับผลกระทบจากราคาสุกรในประเทศที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการลักลอบนำเข้าชิ้นส่วนและเนื้อสุกรผิดกฎหมาย แม้ว่าปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้นก็ตาม ในขณะที่กลุ่มธุรกิจเกษตรมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นของราคาขายผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์ตามต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และกลยุทธ์การเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น รวมถึงปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 20.5% ในไตรมาส 3/2565 เหลือ 8.2% ในไตรมาส 3/2566 ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 63.4% มาอยู่ที่ 2,210.9 ล้านบาท EBITDA ลดลง 86.1% มาอยู่ที่ 568.7 ล้านบาท และพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 784.1 ล้านบาท จากกำไร 2,302.8 ล้านบาทในปีก่อน **งวด 9 เดือนปี 2566:** รายได้รวมอยู่ที่ 81,707.6 ล้านบาท ลดลง 2.2% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีนเช่นเดียวกัน กำไรขั้นต้นลดลง 48.5% มาอยู่ที่ 8,260.2 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 10.2% จาก 19.4% EBITDA ลดลง 70.2% มาอยู่ที่ 3,297.1 ล้านบาท และพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 741.9 ล้านบาท จากกำไร 6,141.8 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิต:** การลงทุนในโรงงานอาหารสัตว์แห่งใหม่ที่อำเภอหนองบุญมาก จังหวัดนครราชสีมา จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มธุรกิจเกษตร * **การมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์กำไรสูง:** กลยุทธ์ของบริษัทฯ ในการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์ที่มีราคาขายและอัตรากำไรสูงขึ้น เช่น อาหารสุกร จะช่วยหนุนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจเกษตร * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** บริษัทฯ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายและบริหารให้อยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับปีก่อน ซึ่งเป็นปัจจัยบวกในการบริหารต้นทุน ## ความเสี่ยง * **การลักลอบนำเข้าสุกรผิดกฎหมาย:** เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสุกรในประเทศและกำไรของกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน หากปัญหานี้ไม่ได้รับการแก้ไขอย่างมีประสิทธิภาพ อาจส่งผลกระทบต่อเนื่องต่อผลประกอบการ * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์:** แม้ว่าราคาขายอาหารสัตว์จะปรับขึ้นตามต้นทุนวัตถุดิบ แต่ความผันผวนของราคาวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เพิ่มขึ้น:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.28 เท่า เป็น 1.37 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 0.83 เท่า เป็น 0.88 เท่า ซึ่งเกิดจากการลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้นจากการจ่ายปันผลและผลขาดทุนสุทธิ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **สถานการณ์การลักลอบนำเข้าสุกรผิดกฎหมาย:** มาตรการของภาครัฐและการแก้ไขปัญหาดังกล่าว * **แนวโน้มราคาสุกรในประเทศ:** การฟื้นตัวของราคาขายสุกรในกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน * **ผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจเกษตร:** การเติบโตของรายได้และอัตรากำไรจากผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์ * **การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์:** ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและผลกระทบต่อ GPM * **การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** ความสามารถในการรักษาอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายและบริหารต่อรายได้ * **แนวโน้มอัตราส่วนหนี้สิน:** การบริหารจัดการโครงสร้างทางการเงินหลังส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **กลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีน:** ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการลดลงของราคาสุกรในประเทศ ซึ่งเป็นผลมาจากการลักลอบนำเข้าชิ้นส่วนและเนื้อสุกรผิดกฎหมาย แม้ปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้นตามแผนการขยายกำลังการผลิต แต่ราคาขายที่ลดลงส่งผลให้รายได้และกำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้หดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ * **กลุ่มธุรกิจเกษตร:** มีผลประกอบการที่ดีขึ้น โดยรายได้เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นของราคาขายผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์ตามต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น และการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น เช่น อาหารสุกร ปริมาณการขายก็เพิ่มขึ้นตามความต้องการและกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากโรงงานใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ อยู่ที่ 61,783.4 ล้านบาท ลดลง 5.3% จากสิ้นปี 2565 โดยหลักมาจากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เนื่องจากบริษัทฯ ได้ไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ครบกำหนด หนี้สินรวมอยู่ที่ 35,751.8 ล้านบาท ลดลง 2.2% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดเช่นกัน ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 26,031.6 ล้านบาท ลดลง 9.2% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2565 และผลขาดทุนสุทธิสำหรับงวดเก้าเดือนปี 2566 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.37 เท่า จาก 1.28 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 0.88 เท่า จาก 0.83 เท่า ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้น ## สรุปท้าย BTG เผชิญความท้าทายอย่างหนักในไตรมาส 3/2566 จากปัญหาการลักลอบนำเข้าสุกรผิดกฎหมายที่กดดันราคาขายในประเทศอย่างรุนแรง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นและ EBITDA หดตัวลงอย่างมาก และพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ แม้กลุ่มธุรกิจเกษตรจะยังคงเติบโตได้ดีจากการปรับขึ้นราคาอาหารสัตว์และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากกลุ่มธุรกิจอาหารและโปรตีนได้ นักลงทุนต้องจับตาสถานการณ์การลักลอบนำเข้าสุกรและการฟื้นตัวของราคาขายในประเทศ รวมถึงความสามารถของบริษัทฯ ในการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในระยะต่อไป