สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=33335 out_tok=3339 at=2026-08-10T21:18:18 --> # BLC กำไรสุทธิ Q2/2569 ลดลง 26.3% YoY รับผลกระทบเครื่องสำอางแข่งเดือด-ต้นทุนการเงินสูง ## รายได้-กำไรหดตัว YoY เหตุเครื่องสำอางยอดวูบ-ต้นทุนการเงินเพิ่ม ขณะที่ยาสมุนไพร-สัตว์โตเด่น บริษัท บางกอกแล็ป แอนด์ คอสเมติค จำกัด (มหาชน) หรือ BLC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีกำไรสุทธิ 30.2 ล้านบาท ลดลง 26.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากรายได้กลุ่มเครื่องสำอางที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ภาพรวมอุตสาหกรรมยาและสุขภาพยังคงมีแนวโน้มเติบโตจากปัจจัยสังคมสูงวัยและผู้รักสุขภาพ แต่เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุปโภคบริโภค หัวใจหลักที่ส่งผลให้กำไรสุทธิของ BLC ในไตรมาส 2 ปี 2569 ปรับตัวลดลง 26.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ **1) การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin)** อันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการขาย โดยเฉพาะการลดลงของยอดขายกลุ่มผลิตภัณฑ์เครื่องสำอางซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง และ **2) การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน** จากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อรองรับการดำเนินงานและการลงทุน **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** สาเหตุหลักมาจากการที่สัดส่วนรายได้จากกลุ่มเครื่องสำอาง ซึ่งเป็นกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 โดยเฉพาะยอดขายสินค้ากลุ่ม Vitara และ Burnova ที่ชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาลและนักท่องเที่ยวที่ลดลง ประกอบกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดเครื่องสำอาง ทำให้บริษัทต้องขยายพอร์ตโฟลิโอด้วยการรับสิทธิ์เป็นผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ซึ่งอาจมีอัตรากำไรที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ การขยายตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาสมุนไพรซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่า ก็ส่งผลต่อภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม แม้ว่ายอดขายกลุ่มยาสมุนไพรจะเติบโตได้ดีถึง 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรก จากนโยบายภาครัฐที่ส่งเสริมการใช้ยาสมุนไพรและการขยายช่องทางออนไลน์ * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น:** เกิดจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 158.2 ล้านบาท เพื่อรองรับการดำเนินงานและการลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิตอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 37.5% YoY ในไตรมาส 2/2569 และ 34.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง (แต่มีปัจจัยบรรเทา):** * **การแข่งขันในกลุ่มเครื่องสำอาง:** คาดว่าจะยังคงรุนแรงต่อไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของกลุ่มนี้ในระยะสั้นถึงกลาง อย่างไรก็ตาม บริษัทได้พยายามกระจายความเสี่ยงด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ภายใต้แบรนด์ Clena และการเป็นตัวแทนจำหน่ายผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เพื่อเสริมความแข็งแกร่ง * **การลงทุนในอาคารผลิตใหม่:** การลงทุนนี้มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและประสิทธิภาพในระยะยาว ซึ่งจะเริ่มรับรู้รายได้เชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป และคาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและเพิ่มขีดความสามารถในการทำกำไรในอนาคต * **ต้นทุนทางการเงิน:** มีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระดับสูงจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อการลงทุน แต่คาดว่าเมื่อโครงการใหม่เริ่มสร้างรายได้ จะช่วยชดเชยต้นทุนดังกล่าวได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/2569 ลดลง 26.3% YoY** อยู่ที่ 30.2 ล้านบาท จาก 41.0 ล้านบาทใน Q2/2568 โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 7.6% ลดลงจาก 9.9% YoY * **รายได้รวม Q2/2569 หดตัว 3.3% YoY** อยู่ที่ 399.0 ล้านบาท โดยงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมลดลง 4.3% YoY อยู่ที่ 816.8 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้น Q2/2569 อยู่ที่ 56.0%** ลดลงจาก 59.5% YoY แต่เพิ่มขึ้นจาก 54.8% QoQ โดยปัจจัยหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ขาย และการประหยัดต่อขนาดจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น * **ยอดขายกลุ่มเครื่องสำอางลดลงแรง 29.7% YoY** ใน Q2/2569 และ 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการแข่งขันสูงและฐานปีก่อนที่สูง * **ยอดขายกลุ่มยาสมุนไพรเติบโตโดดเด่น 53.0% YoY** ใน Q2/2569 และ 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากนโยบายรัฐและการขยายช่องทาง * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 37.5% YoY** ใน Q2/2569 จากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมเพื่อการลงทุน * **การลงทุนในอาคารผลิตใหม่คืบหน้า 99%** คาดแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้เชิงพาณิชย์ตั้งแต่ Q4/2569 เป็นต้นไป ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2569 BLC มีรายได้จากการขายและบริการรวม 399.0 ล้านบาท ลดลง 3.3% YoY และ 4.5% QoQ โดยปัจจัยหลักมาจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว การแข่งขันด้านราคาในช่องทางภาครัฐ และปัจจัยฤดูกาล สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมอยู่ที่ 816.8 ล้านบาท ลดลง 4.3% YoY โดยได้รับผลกระทบจากการแข่งขันในกลุ่มเครื่องสำอางและการปรับแผนออกผลิตภัณฑ์ใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 56.0% ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากการประหยัดต่อขนาด ขณะที่งวด 6 เดือนแรกอยู่ที่ 55.4% ลดลง YoY จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์และการแข่งขันด้านราคาในกลุ่มยาสมุนไพร ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 11.1% YoY ใน Q2/2569 เนื่องจากปีก่อนมีค่าใช้จ่าย One-time แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากค่าขนส่งที่สูงขึ้น ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 11.1% YoY ใน Q2/2569 จากค่าใช้จ่ายบุคลากรและค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 30.2 ล้านบาท ลดลง 26.3% YoY และ 0.7% QoQ โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 7.6% สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 กำไรสุทธิอยู่ที่ 60.6 ล้านบาท ลดลง 37.5% YoY ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิต:** อาคารผลิตใหม่ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Q4/2569 จะช่วยเพิ่มศักยภาพการผลิตและลดต้นทุนในระยะยาว * **การเติบโตของยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สุขภาพ:** สอดคล้องกับนโยบายภาครัฐและเทรนด์สังคมสูงวัยและผู้รักสุขภาพ * **การขยายช่องทางออนไลน์และพันธมิตร:** ช่วยเพิ่มการเข้าถึงลูกค้าและสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่ ๆ * **นโยบายภาครัฐ:** การส่งเสริมการใช้ยาสมุนไพรและการเข้าถึงบริการสาธารณสุขผ่านร้านยาเป็นปัจจัยสนับสนุน * **การขึ้นทะเบียนนวัตกรรมไทย:** "GLUCOVIA" ได้รับการขึ้นทะเบียนบัญชีนวัตกรรมไทย ซึ่งช่วยลดการพึ่งพายานำเข้าและเพิ่มโอกาสการเข้าถึงยาคุณภาพ ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันที่รุนแรง:** โดยเฉพาะในตลาดเครื่องสำอางและยาสามัญ ซึ่งส่งผลต่อราคาขายและอัตรากำไร * **ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและภูมิรัฐศาสตร์:** ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน * **ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว:** ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ:** ข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ยาบางรายการส่งผลกระทบต่อปริมาณการจำหน่าย * **การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง:** ระยะเวลาถือครองสินค้าเพิ่มขึ้น อาจส่งผลต่อต้นทุนและสภาพคล่อง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลการดำเนินงานของอาคารผลิตใหม่:** ความคืบหน้าในการก่อสร้างและการเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Q4/2569 * **แนวโน้มยอดขายกลุ่มเครื่องสำอาง:** การปรับกลยุทธ์การตลาดและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อฟื้นฟูยอดขาย * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ผลกระทบจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมและการบริหารจัดการหนี้สิน * **การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง:** มาตรการแก้ไขเพื่อลดระยะเวลาถือครองสินค้า * **การขยายตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สุขภาพ:** การรักษาโมเมนตัมการเติบโต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค) * **ผลิตภัณฑ์ยาแผนปัจจุบัน:** รายได้ลดลง 3.8% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลยาควบคุม และการชะลอตัวของเศรษฐกิจคู่ค้า * **เครื่องสำอาง:** รายได้ลดลง 34.2% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากฐานปีก่อนสูงและการแข่งขันสูง บริษัทได้ขยายพอร์ตด้วยแบรนด์เขาค้อทะเลภู และเปิดตัวแบรนด์ Clena * **ยาสมุนไพร:** เติบโต 33.0% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากความต้องการในกลุ่มโรงพยาบาล นโยบายรัฐ และการขยายช่องทางออนไลน์ * **ผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร:** เติบโต 6.5% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการขยายฐานลูกค้าโรงพยาบาล/ร้านยา และการรับจ้างผลิต (OEM) ที่เพิ่มขึ้น * **ผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์:** เติบโตสูง 119.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากการฟื้นตัวของตลาดปศุสัตว์ * **ช่องทางร้านขายยา:** สัดส่วนรายได้ 50% ลดลง 12.7% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากยอดขายยาแผนปัจจุบันและเครื่องสำอางที่ลดลง * **ช่องทางโรงพยาบาล:** สัดส่วนรายได้ 42% เติบโต 8.4% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 จากผลิตภัณฑ์หลักและนโยบายรัฐ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 2,611.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.4% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการลงทุนในอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร * **หนี้สินรวม:** ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 926.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34.8% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักมาจากการกู้ยืมสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 158.2 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการสต็อกวัตถุดิบ * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4% เป็น 1,685.4 ล้านบาท จากกำไรสะสมและเงินปันผลจ่าย * **อัตราส่วนสภาพคล่อง:** ลดลงมาอยู่ที่ 1.5 เท่า (เทียบกับ 2.9 เท่า YoY) และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 0.6 เท่า (เทียบกับ 1.8 เท่า YoY) จากการใช้เงินสดลงทุนในสินทรัพย์ถาวร * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** เพิ่มขึ้นเป็น 0.5 เท่า จาก 0.4 เท่า YoY โดยสัดส่วนเงินกู้ยืมต่อหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 41.5% จาก 17.0% * **กระแสเงินสดดำเนินงาน:** เป็นบวก 91.6 ล้านบาทในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 * **กระแสเงินสดลงทุน:** ใช้ไปสุทธิ 178.2 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในอาคารผลิตใหม่และเครื่องจักร ## สรุปท้าย BLC ในไตรมาส 2 ปี 2569 เผชิญแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการแข่งขันที่รุนแรงในกลุ่มเครื่องสำอางและการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่โดดเด่นของกลุ่มยาสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์ รวมถึงการเดินหน้าโครงการลงทุนใหม่ที่คาดว่าจะสร้างรายได้ในอนาคต เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาเพื่อประเมินการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะต่อไป