บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

CENTEL รายงานกำไรปกติ Q2/68 ที่ 104 ล้านบาท (-42% YoY, -87% QoQ) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักจากอัตราการเข้าพักโรงแรมในมัลดีฟส์ต่ำกว่าเป้า และจำนวนนักท่องเที่ยวในไทยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม PI คาดการณ์กำไรจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง จากผลขาดทุนของโรงแรมในมัลดีฟส์ที่ลดลง และการเปิดอาคารรองรับผู้โดยสารระหว่างประเทศใหม่

ผลประกอบการที่อ่อนตัวใน Q2/68:

กำไรสุทธิใน Q2/68 อยู่ที่ 110 ล้านบาท (-34% YoY, -85% QoQ) โดยมีปัจจัยกดดันจากอัตราการเข้าพักโรงแรมในมัลดีฟส์ที่ต่ำเพียง 30% (-28% YoY) รายได้จากธุรกิจโรงแรมเติบโต 7% YoY จากโรงแรมในต่างจังหวัดและญี่ปุ่น แต่ถูกฉุดรั้งโดยมัลดีฟส์ ในส่วนของธุรกิจร้านอาหาร รายได้ลดลง 3% YoY สอดคล้องกับการหดตัวของ SSSG โดยเฉพาะจากแบรนด์หลักอย่าง KFC, Mister Donut, Auntie Anne’s และ Ootoya

ความท้าทายในครึ่งปีหลัง:

ผู้บริหาร ปรับลดเป้าการเติบโตของรายได้ สำหรับธุรกิจโรงแรมและร้านอาหาร แม้ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวไทยมีแนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่อง แต่คาดว่าผลประกอบการจะยังเติบโตได้ HoH จากผลขาดทุนของโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ที่ลดลง รายได้จากโรงแรมในญี่ปุ่นที่หนุนโดยงาน World Expo Osaka 2025 และการเปิดอาคารรองรับนักท่องเที่ยวขาเข้าที่สนามบินมัลดีฟส์

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน:

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CENTEL โดยให้มูลค่าพื้นฐานที่ 31 บาท อิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC 7% และ TG 2% สะท้อนถึงเศรษฐกิจและกำลังซื้อในประเทศที่ยังไม่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม PI มองว่า Valuation ของ CENTEL ยังน่าสนใจ โดยมี EV/EBITDA ที่ 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจโรงแรมที่ 16 เท่า