บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ GFPT พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 14.80 บาท จากเดิม 13.80 บาท หลังกำไรสุทธิ Q2/25 ดีกว่าคาดการณ์ไว้

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ Q2/25 โตเกินคาด

GFPT รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 642 ล้านบาท (+10%y-y, +1%q-q) ดีกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 9% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีกว่าคาด ซึ่งอยู่ที่ 16.7% สูงสุดในรอบ 3 ปี เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง

ผลประกอบการ Q2/25: GPM หนุนกำไรโต

กำไรสุทธิ Q2/25 ที่เพิ่มขึ้น มาจาก GPM ที่เพิ่มขึ้น y-y, q-q มาอยู่ที่ 16.7% จากราคากากถั่วเหลืองที่ลดลง -27%y-y, -5%q-q นอกจากนี้ SG&A/sales ก็ดีกว่าคาดอยู่ที่ 7.1% ลดลง y-y, q-q จากค่าขนส่งที่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม McKey/GFN รวมอยู่ที่ 197 ล้านบาท ลดลง -29%y-y, -39%q-q ใกล้เคียงคาด

ข้อสังเกต: แนวโน้ม Q3/25 ยังเติบโต แต่มีปัจจัยกดดัน

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q3/25F จะเพิ่มขึ้น y-y จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง แต่จะลดลง q-q จากปริมาณการขายที่ชะลอตัวลงเล็กน้อยและต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ราคาโครงไก่ในเดือน ก.ค.-ส.ค. 25 อยู่ที่ 12-13 บาท ลดลงจาก 14.5 บาทใน Q2/25 เนื่องจากฝนตกหนัก

สรุป: คงคำแนะนำ "Buy" ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Buy" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.80 บาท โดยใช้วิธี PER -1SD ที่ 7.5x เนื่องจากราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ต่ำเพียง 5.1x อยู่ในระดับ -1.75SD โดยยังคงเลือกเป็น Top pick ของกลุ่ม