บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS วิเคราะห์ GFPT กำไร Q2/68 ดีกว่าคาด มาร์จิ้นสูงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก คงคำแนะนำ Outperform พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 13.80 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

GFPT ประกาศกำไรปกติ 2Q68 ที่ 664 ล้านบาท text-primary เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 6% QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหลักมาจากส่วนต่างมาร์จิ้นที่สูงกว่าคาดถึง 16.7%

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ยอดขายใกล้เคียงปีก่อนที่ 4.88 พันล้านบาท text-primary เพิ่มขึ้น 5% QoQ จากธุรกิจฟาร์มสัตว์ แต่ธุรกิจอาหารtext-danger เจอแรงกดดันจากราคาขายเฉลี่ยชิ้นส่วนไก่ในประเทศที่ลดลง และปริมาณส่งออกที่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมtext-danger อ่อนตัวลง 29% YoY และ 39% QoQ เอเซีย พลัส ปรับประมาณการกำไรปี 2568 text-primary เพิ่มขึ้น 17% เป็น 2.17 พันล้านบาท (+16% YoY) โดยมีสมมติฐานยอดขายใกล้เคียงปีก่อนที่ 1.94 หมื่นล้านบาท, Gross Margin 15% และ SG&A/Sales 7.8%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้ม 3Q68 คาดกำไรtext-primary เติบโต YoY จากมาร์จิ้นที่ยังได้อานิสงค์จากต้นทุนวัตถุดิบที่ยังอยู่ในระดับต่ำ และในเชิง QoQ คาดกำไรมีโอกาสยืนระดับสูงไม่ต่างจาก 2Q68 แม้จะมีผลกระทบจากแรงงานกัมพูชากลับประเทศบางส่วน แต่บริษัทประเมินทิศทางมาร์จิ้น 3Q68 ยังมีโอกาสยืนระดับสูงไม่ต่ำกว่า 16%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

เอเซีย พลัส คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ GFPT โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2568 ที่ 13.80 บาท (เดิม 11.80 บาท) อิง PER 8 เท่า เนื่องจากผลประกอบการ 2Q68 ที่ออกมาดีกว่าคาด และมีโอกาสยืนสูงต่อเนื่องใน 3Q68