บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ศุภาลัย (SPALI) เผชิญความท้าทายจากตลาดที่อยู่อาศัยที่ไม่เอื้ออำนวยและการแข่งขันสูง แต่คาดการณ์แนวโน้มการดำเนินงานครึ่งปีหลัง 2568 จะปรับตัวดีขึ้น จากปัจจัยบวกด้านการอนุมัติโครงการและการเปิดตัวโครงการใหม่

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KS Securities คาดการณ์กำไรสุทธิ SPALI ในปี 2568 จะลดลง 29% แต่มองว่าแนวโน้มการดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก เนื่องจากมีการเปิดตัวโครงการใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะโครงการแนวราบในทำเลที่หลากหลายทั้งในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด

บริษัทฯ ปรับลดแผนการเปิดโครงการใหม่ปี 2568 ลงเหลือ 3.6 หมื่นลบ. จากเดิม 1 หมื่นลบ. เนื่องจากมีการเลื่อนเปิดตัวคอนโดฯ บางโครงการไปเป็นปี 2569 อย่างไรก็ตาม คอนโดฯ ใหม่จะช่วยเพิ่ม Backlog และรายได้ในระยะยาว โครงการคอนโดหลักในครึ่งปีหลัง 2568 ได้แก่ ศุภาลัย เอลลิท สุขุมวิท 39 และศุภาลัย ลอฟท์ สถานี interchange

SPALI ใช้กลยุทธ์การพัฒนาโครงการอย่างระมัดระวังในครึ่งหลังของปี 2568 โดยจะชะลอการซื้อที่ดินลงเว้นแต่ราคาจะน่าสนใจมาก และจะลดระดับสินค้าคงเหลือลง

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

ถึงแม้ภาพรวมธุรกิจยังคงเผชิญความท้าทาย แต่การเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญการประเมินผลกระทบสิ่งแวดล้อม (EIA) ล่าสุด ทำให้ระยะเวลาการอนุมัติงานของ SPALI เร็วขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และฐานธุรกิจที่กระจายตัว จะช่วยให้ SPALI มีผลงานดีกว่าคู่แข่ง

สรุปและคำแนะนำ

KS Securities แนะนำ “ซื้อ” SPALI ด้วยราคาเป้าหมายที่ 16.30 บาท แม้ว่าราคาหุ้นในระยะสั้นคาดว่าจะถูกกดดันจากสถานการณ์ตลาดที่อยู่อาศัยที่ไม่เอื้ออำนวย และอัตรากำไรที่ลดลงในปี 2568 แต่มองว่าแนวโน้มการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง 2568 ที่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ SPALI มีผลงานที่ดีในระยะยาว