บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. นอร์ทอีส รับเบอร์ (NER) คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น ขณะที่รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ ยังต้องจับตานโยบาย US Tariff ที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการยางพารา

KSS วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/2568

KSS (Krungsri Securities) คาดการณ์กำไรปกติของ NER ในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 494 ล้านบาท (ทรงตัว y-y, -17% q-q) โดยมี GPM ลดลงมาอยู่ที่ราว 10.5% (2Q24: 12.4%, 1Q25: 10.6%) เนื่องจากต้นทุนราคายางพาราที่เพิ่มขึ้น คาดรายได้อยู่ที่ 7.5 พันล้านบาท (+30% y-y, -14% q-q) จากการขาย 1.1 แสนตัน (+22% y-y, -13% q-q) ที่ราคา 67.8 บ./กก. (+6% y-y, -1% q-q) นอกจากนี้ คาดดอกเบี้ยจ่าย 139 ล้านบาท (+26% y-y, ทรงตัว q-q) จากการออกหุ้นกู้

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS มองว่าแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากเป็นช่วงที่ GPM ต่ำที่สุดของปีตามปัจจัยฤดูกาล ทั้งนี้ บริษัทยังคงเป้าปริมาณการขายปี 2568 ที่ 5 แสนตัน (+14% y-y) อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องจับตานโยบาย US Tariff ที่อาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อความต้องการยางพารา

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ NER โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.85 บาท เนื่องจากปัจจุบันซื้อขายที่ PER เพียง 4.6 เท่า และเป็นหุ้นปันผลสูง 8% ต่อปี อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังของปี 2568 อาจต่ำกว่าครึ่งปีแรก เนื่องจากผลกระทบจากนโยบาย US Tariff