บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

STARFLEX (SFLEX) ถูกประเมิน SET ESG Rating ที่ระดับ A แม้ว่าปีนี้อาจมีการชะลอตัวบ้าง แต่โบรกเกอร์ BYD มองว่าบริษัทจะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ Starprint Vietnam (SPV) และการลดลงของค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล

ผลประกอบการ Q2/25:

BYD คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q2/25 อยู่ที่ 51 ล้านบาท ลดลง 21% (YoY) และ 21% (QoQ) สาเหตุหลักมาจากการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น เนื่องจากการปรับลดราคาขายให้ลูกค้าบางราย และค่าใช้จ่าย CSR พิเศษประมาณ 15 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัวใน Q3/25 จากต้นทุนเม็ดพลาสติกที่ลดลง

SPV เป็นหัวใจของการเติบโต:

Starprint Vietnam (SPV) จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการในอนาคต โดยมีปัจจัยสนับสนุนคือ SCGP ซึ่งเป็นผู้ร่วมลงทุนใน SPV ได้ส่งมอบงานให้ในช่วง Low Season ของ Q2 และมีคำสั่งซื้อเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ SPV ยังอยู่ระหว่างศึกษาการลงทุนในธุรกิจ Flexible Packaging ในเวียดนาม ซึ่งจะสร้าง Synergy กับ SFLEX ในไทย หากเวียดนามสามารถเจรจาลดภาษีตอบโต้กับสหรัฐฯ ได้ต่ำกว่าคู่แข่ง ก็จะเป็นโอกาสให้ SPV เติบโตจากการเป็นฐานผลิตเพื่อส่งออก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

BYD แนะนำ "ซื้อ" SFLEX โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.30 บาท อิงจาก PER ปี 2026 ที่ 12 เท่า สอดคล้องกับการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้ที่ 13% ปัจจัยหนุนหลักคือ รายได้ที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง แม้ในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว เนื่องจากสินค้า Flexible Packaging เป็นสินค้าจำเป็นสำหรับอุปโภคบริโภค นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก BOI ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลได้อีกเกือบสามปี