บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GFPT คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/2568 อยู่ที่ 580 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 9% QoQ โดยกำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นถูกชดเชยด้วยผลกำไรที่อ่อนแอลงจากบริษัทร่วมทุน KGI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 2.0 พันล้านบาท (+2% YoY) และ 2.1 พันล้านบาท (+3% YoY) ในปี 2569

ผลการดำเนินงาน Q2/2568

KGI คาดการณ์ว่า GFPT จะรายงานกำไรสุทธิ Q2/2568 ที่ 580 ล้านบาท ทรงตัว YoY เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นถูกชดเชยด้วยผลกำไรที่อ่อนแอลงจากบริษัทร่วมทุน ถึงแม้ว่ารายได้และอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้น แต่คาดว่ากำไรจะลดลง QoQ เนื่องจากการแบ่งปันผลกำไรจากบริษัทร่วมทุนลดลง หากกำไร Q2/2568 เป็นไปตามประมาณการ กำไรสุทธิ 1H25 จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+16% YoY) คิดเป็น 61% ของประมาณการทั้งปี

คาดว่ารายได้ Q2/2568 จะทรงตัว YoY ที่ 4.8 พันล้านบาท เนื่องจากรายได้จากฟาร์มที่สูงขึ้นถูกชดเชยด้วยยอดขายส่งออกที่อ่อนแอลง รายได้น่าจะเพิ่มขึ้น 4% QoQ โดยได้แรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นจากธุรกิจอาหารสัตว์ คาดว่ารายได้จากธุรกิจอาหารจะชะลอตัว YoY และ QoQ เนื่องจากปริมาณการส่งออกคาดว่าจะลดลงเหลือ 8,400-8,500 ตันในไตรมาสนี้ (เทียบกับ 9,000 ตันใน Q2/2567 และ 8,700 ตันใน Q1/2568) เนื่องจากการลดปริมาณสินค้าคงคลัง คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 15.8% (+1.6ppts YoY, +1.8ppts QoQ) โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง กำไรจากการดำเนินงานน่าจะปรับตัวดีขึ้น 25% YoY และ 31% QoQ ใน Q2/2568 อย่างไรก็ตาม KGI คาดการณ์ว่าส่วนแบ่งกำไรจะลดลง 28% YoY และ 38% QoQ เหลือ 200 ล้านบาท เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจาก GFN ใน Q2/2567 และราคาที่อ่อนตัวลงสำหรับผลพลอยได้จากไก่ และกำไรครั้งเดียวจาก McKey ใน Q1/2568

ข้อสังเกต

KGI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะแสดงการปรับปรุงเล็กน้อย YoY และ QoQ ใน Q3/2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่เอื้ออำนวย KGI ยังคงมุมมองที่ว่าปริมาณการส่งออกใน Q3/2568 จะไม่ได้รับประโยชน์จากช่วงไฮซีซั่นตามปกติ เนื่องจากคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งที่เห็นใน Q2/2567–Q1/2568 ปริมาณการส่งออกมีแนวโน้มที่จะลดลง YoY และทรงตัว QoQ ในขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนคาดว่าจะทรงตัว YoY และ QoQ ประมาณการกำไรของ KGI ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.0 พันล้านบาท (+2% YoY) สำหรับปี 2568 และ 2.1 พันล้านบาท (+3% YoY) สำหรับปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากราคาอาหารสัตว์ที่เอื้ออำนวยอย่างต่อเนื่อง

สรุป

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ GFPT ด้วยราคาเป้าหมาย 1H26F ที่ 9.70 บาท (PE 6.0x, -1.5 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีต) ความเสี่ยงที่สำคัญคือต้นทุนอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก และความผันผวนของราคาขาย